賀輝紅

　　在外圍股市普遍走好的影響下，昨日滬深兩市“擺脫”了中石油的拖累，銀行、地產(chǎn)、鋼鐵等權(quán)重股強(qiáng)勢(shì)回升，推動(dòng)兩市股指以紅盤(pán)收?qǐng)?bào)，市場(chǎng)做多資金似乎正借助消息面和外圍股市的反彈，尋求短線突破。但兩市量能的持續(xù)萎縮表明持續(xù)遭受重創(chuàng)的投資者信心仍然不足，使得Ａ股表現(xiàn)落后于周邊市場(chǎng)尤其是香港股市。

　　前晚美國(guó)股市大幅上揚(yáng)，帶動(dòng)全球股市跟隨走強(qiáng)，港股的做多熱情也傳遞到A股市場(chǎng)。在早盤(pán)一度逼近前期低點(diǎn)后，上證指數(shù)午盤(pán)后加速上揚(yáng)，短線投機(jī)資金操作跡象明顯，兩市個(gè)股漲勢(shì)明顯，銀行、地產(chǎn)兩大權(quán)重板塊在經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期下跌后，也迎來(lái)了一波強(qiáng)勁反彈。有分析認(rèn)為，核心權(quán)重股A/H溢價(jià)拉近給予了A股極大的支撐，昨日中國(guó)平安A/H股股價(jià)首度出現(xiàn)“倒掛”，而工商銀行、招商銀行等溢價(jià)率也都非常低。

　　當(dāng)然，H股的上漲會(huì)給A股帶來(lái)強(qiáng)勢(shì)支撐，但應(yīng)該注意到，目前H股雖然漲勢(shì)明顯，但并不宜過(guò)早得出空頭占優(yōu)的市場(chǎng)格局已經(jīng)結(jié)束的結(jié)論。從技術(shù)因素來(lái)看，國(guó)企指數(shù)上漲近900點(diǎn)，可以視為對(duì)五日移動(dòng)均線的修復(fù)，而且港股爆發(fā)出的做多量能并不大，一直深受國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響的香港仍面臨著不確定性。

　　再?gòu)挠绊懝墒邪l(fā)展的環(huán)境來(lái)看，在價(jià)值沒(méi)有發(fā)生明顯變化的情況下，價(jià)格完全由供求關(guān)系所決定，而反映到股市當(dāng)中即股價(jià)由資金預(yù)期暫時(shí)主導(dǎo)。雖然再融資事件已經(jīng)暫時(shí)告一段落，但是以產(chǎn)業(yè)資本為主的“大非”套現(xiàn)仍然對(duì)市場(chǎng)形成壓力。

　　從此次通脹的起因來(lái)看，一是供求關(guān)系導(dǎo)致的大宗商品價(jià)格的上漲；二是美元貶值導(dǎo)致的商品價(jià)格的上漲。若因需求減少，使通脹回歸理性，則意味著全球經(jīng)濟(jì)的減速；若因美元升值而導(dǎo)致商品價(jià)格下跌，則資金會(huì)回流美國(guó)；因此無(wú)論以何種方式來(lái)化解通脹，新興市場(chǎng)的股市都會(huì)承受一定壓力。

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