全景網3月20日訊 2月28日，S哈藥公布以豁免上市公司1.3億元債務的方式來獲得非流通股股權的股改方案，當日復牌之后，S哈藥既展開連續跌停走勢，而在停牌表決前的3月3日為股權登記日，S哈藥跌停一度被打開，當天換手6.16%。

　　3月13日，S哈藥超低價的股改方案被否決，流通股贊成比例僅為36.7637%，而通過分配南方證券而得到1.79億股S哈藥股權的中國建銀投資公司有近1.78億股對該方案投了贊同票，而中信銀行廣州分行所持有的967萬股的股權投贊同票之外，其他參與表決的八大流通股股東均對此投出反對票。

　　3月14日，S哈藥股改復牌之后再次出現連續跌停，截至今日，S哈藥再度被封在11.11元的跌停板上，而從12月初停牌之前，S哈藥連續出現三個漲停，最高價報于16.65元，但從此之后，除股權登記日的3月3日跌幅為4.52%外，其他交易日均遭跌停，而而近乎八個跌停中，S哈藥的換手率為12.68%，其中3月3日當日換手率就達6.16%，和今日的換手率為次高，達3.27%，大量籌碼在低位被換手，而因股改方案出臺，S哈藥股價已蒸發33%，市值蒸發68.7億元。

　　根據S哈藥三季報顯示，該公司最大的流通股股東為南方證券公司，持有S哈藥達71489.7萬股，占S哈藥流通股本的90%，而一直以博弈S股股改為目標的東方精選以593.5萬股位列第二位，與今年二季度相比，東方精選增持了186.95萬股，但S哈藥的股改方案主要取決于南方證券債權人的眼色。根據其表決結果顯示，該公司參與表決的前十大流通股股東最少持有的股份數也達627.1萬股，前十大流通股合計持有S哈藥45898.93萬股，其中中國建銀投資公司對1.78億股股份投了贊同票，84.5萬股未投，中信銀行廣州分行持有的967萬股對此投了同意票，包括南方證券所持有的1.46億股等在內的其他流通股股東均對此投了反對票。

　　由于股改方案的出臺，S哈藥的股價再次回到一年前的3月20號的水平，而根據這八個交易日換手率12.68%計算，大概有1億股的籌碼被換手，很顯然，此前參與股改方案表決的這45898.93萬股股票大部分未能逃過此次大跌，按照其總持股數計算，因股改方案出臺而使南方證券的這部分債權人市值蒸發25.43億元，使大股東僅想向流通股股東每10股支付0.05366股股票的超低價股改方案儼然成為最為昂貴的股改方案。

　　按照S哈藥的股改結構，S哈藥大股東哈藥集團共持有上市公司股權43170.59萬股，如果按照中國股改送配的平均對價每10股送3股的話，哈藥集團將送出24309萬股，這將使哈藥集團所持股權降低至18861.6萬股，和第一大流通股股東中國建銀投資公司所持有的股權相比，僅多出不足一千萬股，控股地位岌岌可危。

　　而首次股改方案被否決之后，S哈藥大股東與原南方證券債權人之間的博弈還將繼續。（全景網/李志錦）