⊙本報記者 張雪

　　周三A股市場終于迎來了反彈行情，但前些天股指的急速下探還是讓不少投資者心有余悸。針對后市，東方證券研究所認(rèn)為，目前宏觀基本面依然良好，指數(shù)已經(jīng)進(jìn)入2008年的低位區(qū)間以及可投資的區(qū)域。種種利空都已在指數(shù)中得到體現(xiàn)，因此投資者不需要過分悲觀。

　　東方證券研究所副所長鄧宏光指出，市場對全球經(jīng)濟(jì)和中國經(jīng)濟(jì)增長的擔(dān)憂，被認(rèn)為是引起近期股指下跌的一個因素。但東方證券研究所認(rèn)為，目前中國經(jīng)濟(jì)增長態(tài)勢良好，全年增長仍有望保持在10.3%左右，因此市場不必對經(jīng)濟(jì)前景過分擔(dān)憂。此外，東方證券研究所還認(rèn)為，政府不會為抑制通脹而過多犧牲經(jīng)濟(jì)增長。雖然目前通脹具備成本推動和需求拉動雙重壓力，但今年一季度的物價數(shù)據(jù)有很多季節(jié)性因素，并不能代表全年的物價走勢，現(xiàn)在判斷中國陷入“滯脹”為時過早，論據(jù)并不充分。東方證券研究所預(yù)計2008 年的物價形勢，并不如同人們預(yù)期的那樣成為“痼疾”，全年CPI 同比有望保持在5%左右。

　　針對市場未來的走勢，東方證券研究所認(rèn)為，目前指數(shù)已經(jīng)進(jìn)入今年的低位區(qū)間。根據(jù)分析師目前對2008年企業(yè)盈利增速25%-30%的數(shù)據(jù)來看，A 股整體2008年動態(tài)估值水平，已經(jīng)回落至21倍以下的合理區(qū)間，這決定了股指急速下跌后已進(jìn)入可投資區(qū)域。東方證券研究所還指出，種種利空都在指數(shù)中得到體現(xiàn)，同時市場也在短期放大了利空的影響。雖然市場情緒是難以把握的因素，因此很難判斷準(zhǔn)確的底部點位在何處。但在估值基礎(chǔ)的支持下，投資者在動蕩的指數(shù)面前不需要過分悲觀。

　　東方證券研究所預(yù)計，當(dāng)3月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布的時候，投資者的悲觀預(yù)期將得到修正并重返理性，重新認(rèn)識2008 年的宏觀經(jīng)濟(jì)走勢，同時將收復(fù)由于情緒宣泄導(dǎo)致的過度下跌。從相對估值和行業(yè)盈利增速來看，東方證券研究所認(rèn)為，銀行、煤炭、有色、保險和上海本地股板塊都是市場轉(zhuǎn)向后的投資標(biāo)的。