金谷明

　　中國石油、萬科及其所代表的績優地產股，浦發銀行及其所代表的績優銀行股等，一些前期領跌的權重股止跌跡象開始顯露，但上證指數3900點、3800點也還是跌破了，昨天3700點也跌破了。

　　近日A股出現“空跌”現象，這代表的不再是“長線”資金的大規模出逃，而是場內題材股的主力資金放棄了抵抗，任其隨波逐流、成交量收縮的結果，也可以說，這是“補跌”。市場整體多翻空，拋壓沉重，沒有做多效應，市場完全進入到了空頭市場階段。

　　最強的指數向下破位了，這就是深證綜合指數，本周一上午10時45分后，作為頸線的1200點經過兩次的試探后，最終被向下突破。就此而言，一個頭部的營造過程宣告結束，真正進入大的調整周期。如果說，去年10月上證指數6124點代表著本輪牛市的頂，此后延至今年2月的將近5個月時間，都是頭部營造過程。進入3月，則是大調整周期真正開始的話，那么，深證綜指就是最后給與確認的。這樣看來，相對應地，上證指數約4200點以上，深成指約15000點以上，均屬于頭部區域。指數的差異，在于上證指數不斷有新的權重股加入而“失真”，深成指則是成份股指數，只有深綜指一直保持“原貌”，更具備“真實”的一面。

　　再說，如果說年線才是真正的所謂“牛熊分界線”，那么，上證指數是2月22日確定跌破，深成指是3月12日跌破，深綜指則是3月13日跌破，滬深300指數也是3月12日跌破。如此看來，上證指數的敏感度最強，深綜指的敏感度最弱。探測空頭市場到來時是這樣，相信探測多頭市場的到來時，也應該大體如此，前提是目前的指數編制體制不變。

　　面對空頭市場的來臨，那就只能使用空頭市場策略。對于一般投資者而言，如果說，多頭市場的策略簡單地說就是盡量多地持股的話，那么，在空頭市場里，最根本的策略就是更多地持幣。