巨大的不確定性令投資者離場觀望的心態極為濃厚 本報傳真圖

　　⊙本報記者 許少業

　　從去年10月中旬開始的市場下跌已經持續了5個月，滬深股市兩年來的上漲成果已面臨最嚴峻的考驗。滬指目前的500日均線（兩年成本線）在3200點上方，而昨天滬指最低已殺到3600點附近，也就是說兩年牛市的成果或將不保。如果慘烈多殺多的局面得不到扭轉，那么，滬深股市可能面臨“多輸”的局面。

　　虧錢效應迅速擴散

　　據統計，從去年10月17日至昨天，滬深A股的市值縮水狀況十分嚴重，其中A股總市值從當時的28.5萬億縮水到昨天的23.5萬億，縮水5萬億，尚未扣除期間上市的包括多只大市值藍籌股在內的新股；流通市值從當時的8.37萬億縮水至昨天的7.39萬億，縮水近1萬億。其中，不少大盤藍籌股的股價慘遭“腰斬”，累計跌幅超過30%的品種多達近400只。

　　如果說，由于緊縮政策預期、資金面壓力以及外圍市場的不穩定等因素，導致投資者的信心受挫，是滬深股市本輪調整的主要動因，那么，上周以來滬指跌破4300點支撐后技術面惡化，更是強化了投資者的悲觀情緒。事實上，從上周一開始，原先的市場熱點板塊全線退潮，中小市值個股成為殺跌的主導力量，市場的虧錢效應開始迅速擴散。

　　抄底資金仍在觀望

　　除了技術面惡化外，本周A股市場還面臨著較多敏感事件的沖擊，巨大的不確定性令投資者離場觀望的心態極為濃厚；前期表現強勢的二三線股紛紛加入殺跌陣營，令市場恐慌情緒迅速升溫，多殺多的格局更趨明顯。目前，無論是二三線股、垃圾股還是藍籌股均出現資金倉皇出逃的跡象，殺跌力度異常強勁；與此同時兩市成交額仍沒有明顯放大，表明抄底資金仍在觀望，后市殺跌動能仍有待釋放。

　　不過，冷靜地看，就像沒有只漲不跌的股市一樣，世界上也沒有只跌不漲的股市，目前投資者的非理性殺跌，很可能會把籌碼殺在地板價上。部分機構投資者認為，經過股指的大幅下挫，A股市場的整體估值已經進入一個安全區域，非理性調整正在進入尾聲。他們相信在今年中國整體經濟繼續穩定增長的大環境下，股市也會更加有效地反映整體經濟的狀況。