⊙本報記者 王璐

　　新會計準則采用了公允價值作為計量屬性之后，會計信息的價值相關性是否得到了改善？上海證券交易所最新一期聯合研究計劃重點研究了公允價值與會計盈余的價值相關性，指出采用公允價值的初衷在于公允價值能夠提供更加相關的信息，會計信息會更好的反映企業的財務狀況和經營成果，有利于投資者了解企業的真實狀況，做出理性的投資決策。

　　該課題報告以實證方法研究了我國上市公司公允價值的價值相關性。價值相關性是指會計信息和股票價格或收益率之間的相關關系，具體包括三個研究問題：其一是采用公允價值的會計盈余是否具有價值相關性；其二是采用公允價值的會計盈余與未采用公允價值的會計盈余的價值相關性是否存在差異；其三是公允價值變動損益信息是否具有價值相關性。

　　以所有A股上市公司2007年半年報和第三季報為樣本，報告分析發現：第一，在2007年半年報的采用公允價值作為計量屬性的公司的會計盈余不具有價值相關性，并且與半年報未采用公允價值作為計量屬性的公司的會計盈余價值相關性存在差異；第二，從三季度來看，不論是否采用公允價值公司的會計盈余和現金流量都具有價值相關性并且不存在顯著差異。第三，在半年報中，公允價值信息沒有投資者認可，而公允價值的持續性在會計盈余中是有反映的，并且二者差異顯著；第四，在三季報中，公允價值信息在會計盈余和股票價格中都有反映，并且二者差異不顯著。這說明半年報中的采用公允價值的會計盈余和公允價值變動損益都沒有得到投資者的認可，而三季報中的采用公允價值的會計盈余和公允價值變動損益都得到了投資者的認可，可能的原因是投資者在逐步了解和學習新會計準則的影響，認識到公允價值能夠提供更加有用的信息并在投資決策中加以運用。

　　報告指出，通過采用公允價值進行計量，會計信息使用者可以及時了解企業當前所持有的資產負債的真實價值。這是因為：首先，采用公允價值會影響會計盈余。采用公允價值后，原來未計入盈余但符合盈余定義項目都計入了盈余，更加全面的反映了企業的績效和真實的經營成果。因此，采用公允價值后，利潤的信息含量更加豐富，對投資者的決策有用信息更多。

　　其次，采用公允價值會影響風險的披露。影響公允價值的因素通常不受公司管理當局的控制，因此，公允價值的引入一般都伴隨著利潤波動的加劇，增加了風險在表內的揭示程度。資產與負債的公允價值變動進入利潤表，其作用在于揭示了這部分變動的風險，揭示這部分風險有利于公司采取措施降低風險，也有利于投資者的風險評估和投資決策。

　　再次，采用公允價值對股票估值的影響表現在，采用公允價值會影響公司的會計盈余，投資者需要對會計盈余的結構進行分析，再對公司進行估值。采用公允價值后，財務報告中披露的信息更加全面，投資者可以更好地分析公司的價值。(報告全文見A6）