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新浪財經

股市走在絕望邊緣 期待新政府救市

http://www.sina.com.cn 2008年03月19日 00:50 證券日報

股市走在絕望邊緣期待新政府救市

  上證綜指和深證成指分別跌破3700和13000關口

  本報記者 張曉峰

  延續周一的走勢,昨日滬深兩市再次大幅暴跌,分別下跌3.96%和5.44%,上證綜指和深證成指分別跌破3700點和13000點整數關口,幾乎所有板塊都在下跌。兩市只有21只個股以紅盤報收,成交量繼續放大,市場人氣再造重創。

  從6124.04的歷史高點,截至昨日收盤,上證指數已經下跌接近40%。而史上最慘烈的股災之一——美國1932年由經濟危機引發的崩盤,道瓊斯工業平均指數的最大波動幅度也只有45.7%。而我國并未發生美國當年那樣嚴重的經濟危機,A股如此暴跌存在明顯的非理性因素,這種非理性的殺跌源于政策面預期的不明朗。

  因此,有分析人士指出,市場預期的不明朗,比暴跌本身更可怕,但在投資者情緒已陷入極度非理性的現狀下,行情有望在絕望中產生。種種跡象顯示,僅僅依靠市場自身力量,A股難以走出持續下跌的泥潭,政策面明朗將是決定能否緩解弱市格局的關鍵所在。

  從國際因素看,中國銀行計提次貸損失、中國平安傳言海外收購、中信證券之前與貝爾斯登洽談收購、市場擔憂中國出口狀況等,中國股市對次貸危機以及國際市場動蕩的敏感度不斷提高,但隨著美國政府注資貝爾斯登和緊急降低貼現率等罕見手段救市,次貸危機進入谷底狀態。特別值得關注的是,當地時間18日,美聯儲將再次召開例行貨幣政策會議,預計美聯儲本次最高降息幅度可能達到100基點,正式決定將在北京時間今天凌晨公布。

  從國內基本面看,宏觀調控、非流通股解禁、大型再融資等因素,成為當前市場主要的不明朗預期。

  事實上,股市下跌首先表現為資金供求關系發生逆轉。

  從2008年起,在未來的三年,A股市場將迎來解禁高峰,合計解禁規模將有望達到9031.9億股。其中,2008年達1181.27億股,2009年達6637.42億股,2010年達1213.21億股。從解禁規模來看,在2009年,流通股的增加將使A股的供求關系發生進一步變化,但考慮到資本市場的預期效應,供求關系在心理層面的逆轉跡象已經在2007年底就提前顯現。

  去年秋季,新基金暫停發行,而股票供應量卻快速增加,使A股供求關系悄然發生變化。而政府出于對泡沫的擔憂,繼續快速加大供應量,導致了股市因為資金供求失衡而調整。而這種調整一如當初的暴漲一樣,表現出非理性持續暴跌,股市從一個非理性暴漲階段步入到另一個非理性暴跌階段。特別是,在股市跌至5000多點后,中國平安1600億元的龐大再融資計劃終于成為壓垮股市的最后一根稻草。隨后,浦發銀行的再融資計劃讓投資者感受到了擴容的極大不確定性,股指在極度的恐慌拋售中持續破位急挫。

  有分析人士認為,在目前整個市場已經極度悲觀的背景下,單純依靠市場自身平衡機制,恐怕難以在短期內企穩。隨著新一屆政府的成立,有關宏觀政策將會陸續正式出臺,市場預期也將逐步明朗。

  沒有只漲不跌的股市,因此6100點后市場大幅回落;也沒有只跌不漲的股市,長時間下跌加上恐慌殺跌,現在是投資者最悲觀的時候,市場底部或許就在眼前。

    新浪聲明:本版文章內容純屬作者個人觀點,僅供投資者參考,并不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。

新浪財經-中證報聯合多空調查

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