昨天市場走勢呈現(xiàn)典型的加速向下的特點，在人心喪失、恐慌出現(xiàn)的目前階段，滬指短期內(nèi)仍將繼續(xù)尋求支撐。但我們知道，恐慌性的、短期內(nèi)的大幅跳水往往不會持續(xù)太長時間，而且伴隨著這種恐慌性的下跌，市場的機會也會悄然而至。

　　上周五，中石油盤中出現(xiàn)上萬手的大單子， 盤中漲幅超過4%，成為當(dāng)天大盤的關(guān)鍵做多動

　　力，昨天該股再度出現(xiàn)強勢，盤中最大漲幅達到3.58%，是滬指下午反彈的主力軍，而且?guī)�動了萬科、中信證券、浦發(fā)銀行、華夏銀行等權(quán)重股的強勢，可以認(rèn)為，權(quán)重股出現(xiàn)了明顯的止跌跡象。在總體跌幅達到50%之后，這部分個股出現(xiàn)技術(shù)性的反彈是很正常的，但目前最為關(guān)鍵的一點就是，權(quán)重股止跌之后將會出現(xiàn)怎么樣的運行方式呢？

　　據(jù)北京首放統(tǒng)計，目前A股市盈率已降至29.1倍，覆蓋兩市核心藍籌的滬深300指數(shù)的市盈率為27.47倍，而目前一年期存款利率(4.14%)的倒數(shù)為24.15，也就是說，以當(dāng)前A股的估值水平尤其是核心藍籌股的估值水平看，已經(jīng)達到了一個較為合理的水平，短期內(nèi)市場再次深跌的可能性不大。

　　或者說，即使下跌也不會具有太大的空間。但如果從宏觀面變化上分析，由于擔(dān)心通貨膨脹背景下的上市公司的業(yè)績增速放緩，目前市場對規(guī)模大資金的吸引力還不強。因此，對于藍籌指標(biāo)股來說，技術(shù)上存在反彈，而基本面存在壓力，后市將進入一個箱體運行過程。

　　從昨天來看，在藍籌指標(biāo)股出現(xiàn)止跌企穩(wěn)跡象的同時，而前期跌幅較小的創(chuàng)投、農(nóng)業(yè)等題材股全面殺跌，跌停家數(shù)明顯增加，盤中不斷出現(xiàn)大幅跳水的個股，很多個股短時間跌幅超過5%，甚至更多。對于題材股的補跌，我們認(rèn)為這是一個很正常的現(xiàn)象，當(dāng)市盈率較低的藍籌指標(biāo)股被腰斬、跌幅巨大的背景下，這些市盈率達到上百上千的績差股、題材股等，甚至是技術(shù)上的補漲股，在市場信心開始崩潰的大環(huán)境下，出現(xiàn)跳水是必然的。

　　因此，對于投資者而言，市場目前的主要風(fēng)險將從指數(shù)轉(zhuǎn)向高位個股，操作上需注意回避無基本面支撐的高位題材股。首放