■年報(bào)行業(yè)聚焦系列之三

　　□本報(bào)記者 董文勝

　　截至3月17日，已經(jīng)發(fā)布2007年年報(bào)的鋼鐵公司達(dá)到6家，加權(quán)后凈利潤增長率為76.86%。鋼鐵上市公司盈利能力的增強(qiáng)以及成本消化能力的提高與其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化休戚相關(guān)，而擁有礦石、煤炭等資源對(duì)公司業(yè)績?cè)鲩L幫助較大。2008年，鋼鐵行業(yè)仍將面臨著宏觀調(diào)控、成本上升、環(huán)保控制等風(fēng)險(xiǎn)。

　　鋼價(jià)上揚(yáng)主導(dǎo)業(yè)績升浪

　　目前已經(jīng)公布年報(bào)業(yè)績的鋼鐵上市公司總計(jì)6家均表示，由于鋼價(jià)上揚(yáng)帶來了公司營業(yè)收入的大幅增長，而鐵礦石、焦煤等原燃料漲價(jià)帶來了鋼廠成本壓力越來越大。

　　公布年報(bào)的6家公司包括，大冶特鋼（000708）、凌鋼股份（600231）、安陽鋼鐵（600569）、西寧特鋼（600117）、濟(jì)南鋼鐵（600022）、南鋼股份（600282）。其中，南鋼業(yè)績?cè)龇�達(dá)到163.96%，安鋼達(dá)到77.74%，大冶特鋼增幅最小為1.88%。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，上述6家公司的總市值為770億元。按照加權(quán)平均計(jì)算，6家公司2007年業(yè)績?cè)鲩L為76.86%。

　　扣除非經(jīng)常性損益后，凌鋼股份業(yè)績出現(xiàn)負(fù)增長，而南鋼、濟(jì)鋼、安鋼業(yè)績?cè)鲩L也略有下降。兩家特鋼公司大冶特鋼與西寧特鋼主營業(yè)績?cè)龇�上升。前者因�(yàn)橛?jì)提債務(wù)重組損失，后者則是2007年非經(jīng)常性損益對(duì)利潤的增加值大大低于上年。

　　對(duì)業(yè)績的提升，安鋼、南鋼兩家公司表示，國產(chǎn)設(shè)備抵稅增加了公司的凈利潤。凌鋼則是因?yàn)椴捎眯聲?huì)計(jì)準(zhǔn)則帶來公司利潤的大幅增加。

　　產(chǎn)品結(jié)構(gòu)決定贏利水平

　　6家公司中，機(jī)構(gòu)預(yù)測西寧特鋼2008年業(yè)績?cè)龇�最大，達(dá)到100%；其次為安陽鋼鐵，超過50%；而大冶特鋼鐵增幅也有30%。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化與調(diào)整是上述公司業(yè)績得到提升的關(guān)鍵，而擁有資源也會(huì)增加公司的盈利能力。

　　2008年，西寧特鋼的煤炭以及鐵礦石優(yōu)勢作用仍將助推公司業(yè)績提升，而板材比重在主營業(yè)務(wù)中占比超過50%的安鋼業(yè)績的提升將進(jìn)入高速發(fā)展通道。

　　產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化與調(diào)整對(duì)鋼鐵上市公司的業(yè)績影響越來越明顯。高端板材產(chǎn)品以及特鋼，對(duì)上市公司的贏利能力助推作用增強(qiáng)，而中低端產(chǎn)品面臨成本壓力更大。

　　2007年年報(bào)顯示，6家鋼鐵公司的銷售毛利率環(huán)比皆呈下降趨勢。鋼材產(chǎn)品中，鋼坯、建材的毛利率在下降，而板材以及特鋼品種的毛利率在上升。濟(jì)鋼、南鋼年業(yè)績?cè)鲩L很大程度得益于板材產(chǎn)品比重大的優(yōu)勢。而2008年安鋼這一優(yōu)勢也將得到體現(xiàn)。

　　四大風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)鋼企競爭力

　　由于近期鋼廠與貿(mào)易商的鋼材庫存上升明顯，市場擔(dān)憂，2008年鋼價(jià)會(huì)不會(huì)出現(xiàn)類似2005年的深幅調(diào)整。市場人士表示，出現(xiàn)這種可能性不大，但窄幅調(diào)整可能性仍然存在。2008年，對(duì)鋼企來說，最為擔(dān)心還是宏觀調(diào)控帶來的政策風(fēng)險(xiǎn)，其次為行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)以及環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)。

　　聯(lián)合金屬網(wǎng)資深分析師張平認(rèn)為，今年鋼材價(jià)格出現(xiàn)2005年暴跌的可能性不大，鋼價(jià)是成本推動(dòng)所致，而且國際國內(nèi)價(jià)格齊頭并進(jìn)。雖然宏觀調(diào)控的壓力類似，不過今年出臺(tái)更為嚴(yán)厲的鋼鐵行業(yè)調(diào)控政策的可能性不大。而2005年，類似政策點(diǎn)了鋼廠的“穴”。

　　國內(nèi)鋼鐵行業(yè)專家徐向春也持相同的觀點(diǎn)，他認(rèn)為鋼價(jià)會(huì)維持一個(gè)高度震蕩的態(tài)勢。隨著年后在建工程陸續(xù)開工，鋼材庫存會(huì)有下降。

　　從6家公司的年報(bào)里可以看出，鋼廠對(duì)宏觀調(diào)控最為擔(dān)憂，其次為行業(yè)產(chǎn)能的擴(kuò)張，帶來總體鋼鐵產(chǎn)能的“過剩”，以及出口下降帶來的鋼材產(chǎn)能回流；另外就是原材料成本上升勢頭能不能得到抑制；環(huán)保要求同樣對(duì)鋼廠的生產(chǎn)成本造成壓力。