本網(wǎng)訊（上海證券報(bào) 俞險(xiǎn)峰）申銀萬國證券研究所市場研究員魏道科3月17日發(fā)布的最新市場分析報(bào)告顯示，如果說前期只是震蕩盤跌，多方信心猶存，尚有局部題材炒作，那末現(xiàn)在演變?yōu)榀偪竦亩鄽⒍嘈星椤ｎ}材炒作積累的風(fēng)險(xiǎn)正在釋放。魏道科認(rèn)為大盤目前尚無企穩(wěn)跡象，維持繼續(xù)看淡的觀點(diǎn)。

　　首先，新基金恢復(fù)發(fā)行除在2月初引起二級市場強(qiáng)勁反彈外，此后出現(xiàn)了“審美疲勞”，暫停了17個(gè)月之久的QFII隊(duì)伍也將壯大。從數(shù)量上看，今年2月份以來批準(zhǔn)發(fā)行的新基金數(shù)量相當(dāng)于去年全年的半數(shù)，市場的反應(yīng)逐漸趨于謹(jǐn)慎，主要原因有幾點(diǎn)，第一，二級市場盈利效應(yīng)減弱，甚至出現(xiàn)浮動(dòng)虧損，投資者認(rèn)購基金的積極性不再高昂。去年曾出現(xiàn)半天或一天完成銷售額度上限的現(xiàn)象今年恐怕難以再現(xiàn)，場外資金入市的速度較低，"輸血"作用難以充分地發(fā)揮。第二，過去盈利幅度較大的基金投資者，不但不繼續(xù)追加投資，相反在反彈市道中陸續(xù)贖回，基金出現(xiàn)凈贖回現(xiàn)象，基金被迫減倉，形成"多殺多"的局面，個(gè)股紛紛出現(xiàn)低估再低估的狀況。第三，"窗口指導(dǎo)"的累積效應(yīng)總有一天會(huì)發(fā)生積極作用，但這需要不短的時(shí)間周期，目前還不是轉(zhuǎn)強(qiáng)的時(shí)機(jī)。第四，近期大小非解禁的壓力繼續(xù)存在，二級市場的供求關(guān)系仍然較為緊張。其次，對未來業(yè)績的預(yù)期有所降低。上市公司業(yè)績增長是股市的向好的基礎(chǔ)之一，但未來業(yè)績增長的速度呈下降趨勢。再次，股價(jià)結(jié)構(gòu)繼續(xù)調(diào)整，績優(yōu)股前期紛紛受到拋棄，近期跌幅減小，而炒作過高的題材股陸續(xù)降溫，有的甚至以跌停的方式調(diào)整，對人氣的打擊較大。

　　魏道科表示，大盤重新轉(zhuǎn)強(qiáng)至少要等到均線系統(tǒng)能夠走平然后向上，短期的超跌反彈可操作性不強(qiáng)。估計(jì)后市還有減量調(diào)整的過程。