申銀萬國發表最新研究報告稱，首次給予碧桂園(2007-HK)增持評級，6個月目標價為8.43港元，與其08年底預估潛在凈資產值一致，較當前價格有28%的上漲空間。
申銀萬國詳細稱，碧桂園以發展郊縣大面積社區著稱，滾動開發以極低成本購入的大宗地皮，通過完備的區內設施提高物業附加值，在實現快速銷售的同時，亦令公司享受土地持續增值的收益，而公司一體化的開發模式，更保證了自身因應不斷擴大的市場需求的能力。
報告同時指，碧桂園在07年上市后，顯著加速了擴張的步伐，在全國多個二三線城市和城郊地區以低廉價格購入近3,400萬平方米建筑面積，即便在考慮到超常規的開發規模增速后，現有土地儲備亦足夠五年開發之用。申銀萬國因此看好該公司長期的發展潛力，認為其將受益于中國城郊一體化的戰略遠景，而更多區域的涉足亦將帶來規避單個市場系統性風險的好處。
報告認為，當前房屋市場購買者的觀望情緒會隨著政策面的回暖而逐漸消散，隨之而來的是成交量的回升。申銀萬國因此預計碧桂園07-09營收復合增長率將達到82,6%，而凈利更將有望實90.6%的三年復合增長。07-09年每股盈利預測為0.25，0.44和0.64元。
報告亦指出，碧桂園將于3月下旬公布07財年業績可能成為影響公司股價的短期催化劑。而中期催化劑仍來自于整個房地產行業的回暖，由此帶來在價格未見顯著下滑前提下的銷量回升。此外，外部融資活動亦可能對股價產生正面激勵。
風險方面，申銀萬國主要認為該公司高速的全國性擴張可能帶來管理和執行上壓力；另外，若宏觀經濟面臨進一步緊縮調控，直接或間接影響到房地產市場，亦可能對碧桂園的業務帶來負面影響。
碧桂園今日低開回升，現微跌0.76%至6.55港元/股。