【本報訊】受到美聯(lián)儲救市及國內(nèi)宏觀緊縮預(yù)期的多空對沖，上周港股市場大幅振蕩。恒生指數(shù)周初以三連陽之勢不斷收復(fù)失地，恒生指數(shù)一度高見23737．65點(diǎn)；但后期受到Ａ股市場持續(xù)大跌的拖累，恒生指數(shù)又連續(xù)兩日回落，最終抹平前期所有漲幅，全周累計下跌264．22點(diǎn)，再度考驗22000點(diǎn)大關(guān)的支撐。有分析人士認(rèn)為，當(dāng)前港股市場顯然已進(jìn)入真正的熊市，德意志銀行則預(yù)計恒生指數(shù)未來數(shù)周將下探20000點(diǎn)關(guān)口。

　　上周五，恒生指數(shù)收市報22237．11點(diǎn)，全周累計下跌264．22點(diǎn)或1．17％；紅籌指數(shù)收市報4849．60點(diǎn)，全周累計下跌173．93點(diǎn)或3．46％；國企指數(shù)收市報11891．42點(diǎn)，全周累計下跌715．41點(diǎn)或5．67％。上周港股市場日均成交922億港元，較上上周795．19億港元的水平同比放大逾一成半。

　　上周恒生ＡＨ股溢價指數(shù)最終收報175．03點(diǎn)，顯示當(dāng)前Ａ股股價平均比Ｈ股股價溢價75．03％。溢價率本周下跌5．71點(diǎn)或7．07％，反映ＡＨ股價差再度回落。

　　德意志銀行預(yù)計恒生指數(shù)在未來數(shù)周將下探20000點(diǎn)關(guān)口。德銀表示，當(dāng)前市場估值仍然高于或處在長期平均水平附近，但在恒生指數(shù)再跌20％之前，將不推薦把新資金投入香港股市。德銀認(rèn)為，在美國經(jīng)濟(jì)可能衰退和中國內(nèi)地通貨膨脹上升之際，目前的宏觀環(huán)境有很高的風(fēng)險，投資者要到下半年才能清楚了解這兩個宏觀因素會惡化到何等程度，這意味著中期風(fēng)險仍是下跌。

　　也有機(jī)構(gòu)看好本周行情。道亨證券表示，因為香港市場與美國聯(lián)動性強(qiáng)，美股下跌帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險使得港股近期同步下跌，但二者內(nèi)在因素卻不同。美股是反映了經(jīng)濟(jì)前景看淡對企業(yè)帶來的負(fù)面影響而下跌，而港股有大量內(nèi)地國企，其優(yōu)質(zhì)的基本面并未根本改變，如果通貨膨脹能被控制在目標(biāo)范圍內(nèi)，中國經(jīng)濟(jì)的高速增長，仍將給這些股票帶來良好成長。這時的系統(tǒng)性風(fēng)險，可能帶來的就是投資機(jī)會。該行認(rèn)為港股近期由于超跌，估計本周會反彈，但短期內(nèi)市場前景還是并不樂觀。（金 景）