⊙曲震宇

　　股市持續下跌，考驗著投資者的心理承受能力，一些投資者因承受不了巨大壓力而出現一些問題。因此，我認為，風險教育也應該把提升投資者的心理素質作為一個重要的內容。

　　2007年，上證指數最高漲幅為124%，全年漲幅為90%左右。2007年深綜指最高漲幅為180%，全年漲幅為152%左右。在機構投資者獲取豐厚利潤的情況下，廣大中小投資者跑贏大盤者卻不多。去年年底，央視《經濟半小時》的調查顯示，本輪牛市從2006年11月開始計算，虧損的人高達69.55％，而賺錢的人只有22.1％。在沒有虧損的30％的人中，29.05％的人收益回到了2006年年底。

　　在牛市里面，虧損面如此之大是難以想象的，但是，仔細想想又有其必然性。這一方面，我國資本市場存在著很多不確定性因素（尤其政策性因素），另一方面，許多投資者的心理素質過于脆弱。

　　以去年的印花稅率提高事件為例，這一事件所帶來的負面效應是顯而易見的，但是，在我國經濟快速發展等相關基本面沒有明顯改變的情況下，其利空影響遠不至于使股市走熊。但“5·30”大跌時，的確把不少投資者嚇得在地板上割肉。然而，現在回過頭來看看，那些戰勝恐懼的投資者所持有的股票，在不久之后全部都走出了低谷，大部分在后來創下了新高，有的甚至還翻了倍。在如今股市已經調整到3900多點的情況下，絕大部分股票的價位都高出“5·30”時的價位。從投資者的角度來看，5·30大跌給他們帶來的教訓則是，沒有良好的心理素質就難以在投資中獲利。

　　其實，我國投資者尤其那些新的投資者，他們最缺乏的并不是技術層面的知識——很多新股民在入市幾個月后講起技術分析來就已經頭頭是道，這得益于不計其數的投資理財類書籍的普及和資本市場持續火爆點燃起來的熱情——投資者最缺的其實是心理層面的知識，而這一點至今沒有引起我們的投資者重視，也沒有引起監管部門的重視。每當股指創下新高時，有關部門會憂心忡忡，不知道該如何澆滅投資者亢奮而炙熱的逐利火焰；而每當股指持續調整時，他們又擔心投資者脆弱的心理因此受到傷害，從而，影響到我國資本市場的可持續健康發展。從根源上來講，這何嘗不是心理問題使然？

　　華爾街有句古老的格言，“市場由兩種力量推動：貪婪與恐懼”。許多人對這句格言給予了不同的解讀。我覺得，這句格言實際上是對投資者普遍存在的心理問題的概括，那些不是貪婪就是恐懼的投資者，經常在天堂和地獄之間痛苦的掙扎，而那些戰勝了貪婪與恐懼，或者說，利用好了別人的貪婪與恐懼的投資者，則成了巨大的成功者。巴菲特就是一個。巴菲特用一句經典的名言為自己的成功畫上了一個精彩的注腳：“在別人恐懼時貪婪，在別人貪婪時恐懼。”而我們的不少投資者往往是在別人貪婪時更貪婪，在別人恐懼時更恐懼！

　　心理素質的提高勝過任何技巧，當我們的投資者具有了良好的心理素質，他們受益的何止是投資理財方面？甚至包括其人生態度都可能發生改變，變得更樂觀、積極和熱情。從這個角度來看，提高廣大投資者的心理素質才真正是重中之重的事情。