■一周點題

　　進入2008年，中國證券市場幾個重要的時間窗口發生了重疊。從1990年11月上海交易所成立算起，中國證券市場走過了18年的風雨歷程，恰遇改革開放30年，同時，也迎來了基金成立10周年，我們還注意到，此次次貸危機引發的全球金融危機距1997年亞洲的金融危機正好間隔了10年。

　　考驗管理層投資者智慧

　　新中國證券市場的起航是創世之舉，但當時沒有人知道這艘巨輪的航向。所以，人們普遍用一種復雜甚至是懷疑的眼光審視它。而當年國企改革遇到了前所未有的困難，不少企業陷入三角債危機。為此，如何盡快建立證券市場，利用民間資本，幫助國企進行股份制改造迫在眉睫。面對質疑，中國證券市場在鄧小平“堅決試”的指導思想下，完成了歷史上第一次認識上的統一，才有了隨之而來證券市場的迅猛發展。

　　回顧18年股市，中國股市跌宕起伏，始終考驗管理層與投資者的智慧。更沒有人會料到18年后的今天，中國證券市場已經叱咤全球，它創造了全球資本市場的多項第一。

　　正是由于證券市場的迅猛發展，助推了改革開放以來中國的第三次財富革命。第一次財富革命核心是生產經營的主體化，第二次的核心是生產要素的市場化，目前，中國正處在以資產的證券化為核心內容的第三次財富革命。

　　2007年，中國證券市場滬深兩市1527家上市公司總市值發生裂變式增長，其中A股市值32.47萬億元，成為新興市場最大、全球第四的證券市場；2007年，中國經濟的證券化率從一年前的42%達到158%，比肩國際成熟市場水平；2007年11月，中國石油回歸A股，上市第一天即以7.1萬億元的市值，成為全球最大的公司，超過第二名埃克森美孚近一倍。

　　當我們為中國石油A股歡欣鼓舞之時，意想不到的是，不到四個月的時間里，全球市值第一大寶座的位置還未坐熱的中國石油便被突如其來的市場調整掀翻在地。2008年的春節，一場突如其來的大雪考驗著盛世中國。禍不單行的是，剛開年的資本市場同樣出現了一場讓人始料不及的大幅下跌。受美國次貸影響，上證綜指繼上一年的跌勢，四個月跌幅高達33%，10萬億市值灰飛煙滅，年線跌穿，也意味著1億股民一年的投資被套其中。

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