本報記者 趙文佳

　　3月13日滬指跌破4000點，創(chuàng)了近8個月來新低。而作為對市場敏感度很高的券商股顯然是首當(dāng)其沖，股價紛紛大跌，幾只股票甚至跌進前期高點腰部以下。

　　截至3月13日，東北證券32.79元的收盤價相比去年10月17日的高點74.44元下跌了56%，太平洋25.27元的收盤價相比去年12月28日49元的高點下跌了48.4%。

　　作為我國券商業(yè)龍頭的中信證券也未在這次下跌浪潮中獨善其身，3月13日中信證券55.98元的收盤價相比去年11月5日的高點117.89元下跌了52.5%。記者調(diào)查了截至3月11日的數(shù)據(jù)，此前10天機構(gòu)買入和賣出中信證券的前五名中，凈買入共計115744萬元，凈賣出共計206209萬元。其中這些買入和賣出中信證券的前五名機構(gòu)中各有4家基金。3月13日記者致電一位基金公司人士，其對本報記者表示：“券商股的特點就是對市場的敏感度很強，在漲跌上更是容易呈現(xiàn)乘數(shù)效應(yīng)，中信證券股價的變化方向應(yīng)該是遵循大市方向。”

　　但國海證券的王安田表示，中信證券作為我國證券業(yè)的龍頭，業(yè)務(wù)全面并且各項業(yè)務(wù)都處于行業(yè)領(lǐng)先水平，而且我國金融的創(chuàng)新和資本市場變革的加速，中信證券積極參與新業(yè)務(wù)，都為其快速發(fā)展提供了廣闊的空間。因此他認(rèn)為，中信證券這只券商龍頭股的股價現(xiàn)在超跌嚴(yán)重，并且現(xiàn)在已表現(xiàn)出來一定的抗跌性，此后可望展開強勁反攻。

　　3月12日，在周邊頻傳利好的情況下，A股依舊高開低走，繼續(xù)走出讓股民絕望的走勢，前期低點觸手可及。在當(dāng)日領(lǐng)跌的金融板塊中，券商股一馬當(dāng)先，東北證券跌停，太平洋跌7.20%，而中信證券跌了3.75%，并且在周一大盤的暴跌中中信證券只跌了1.35%，表現(xiàn)出了一定的抗跌性。

　　一直以來市場對于券商就有“牛市撐死，熊市餓死”的說法，而且券商股的走勢對市場的敏感度很強，股價的變化也一般遵循市場的大方向。但隨著我國資本市場變革和金融創(chuàng)新的加速，中信證券自身業(yè)務(wù)的發(fā)展壯大必然會對其股價以后的走勢注入更強勁的動力。

　　從出資控股中信萬通證券80.05%的股權(quán)，到出資21.9億元聯(lián)合中國建銀投資重組華夏證券，再到出資7.81億元收購中信金通證券全部股份、收購華夏基金100%股權(quán)，中信證券通過一系列并購重組成為我國一流券商，領(lǐng)軍中國券商業(yè)的龍頭。

　　1月8日，中信證券發(fā)布2007年業(yè)績預(yù)告，07年業(yè)績比06年增長5倍以上，以06年凈利潤23.7億元計算，07年凈利潤將超過118億元，以公司33億股的股本攤薄，每股收益將達(dá)到4.2元以上，當(dāng)前市盈率不到20倍，而去年8月中信證券公開增發(fā)股票獲證監(jiān)會通過的發(fā)行價格為74.91元/股，截至今年3月13日該股股價為55.98元，與增發(fā)價相差18.93元，因此眾多分析人士認(rèn)為，當(dāng)前中信證券的股票價格存在價值嚴(yán)重低估的嫌疑，投資價值顯著。

　　隨著我國資本市場的變革和金融創(chuàng)新，中信證券也獲得了更多的發(fā)展機會。

　　中信證券是第一家獲得了直投業(yè)務(wù)牌照的證券公司，并出資設(shè)立了全資專業(yè)子公司金石投資有限公司開展直投業(yè)務(wù)試點，目前已經(jīng)開始運作，并參與中信房地產(chǎn)股份有限公司增發(fā)的新股。王安田表示，中信證券具備巨大的行業(yè)優(yōu)勢和資源儲備，開展直投業(yè)務(wù)后，將會成為名副其實的創(chuàng)投板塊龍頭。　

　　并且中信證券又受讓了華夏基金股權(quán)，收購了金牛期貨以及QDII資格，也為其持續(xù)發(fā)展提供了良好的平臺。此后黃金期貨、股指期貨、創(chuàng)業(yè)板市場的推出等，都將使中信證券獲得巨大的發(fā)展機會。此外，今年很可能成為券商IPO年，優(yōu)質(zhì)券商將在今年成功上市，而券商成功上市有望抬高券商股的估值水平。因此，一些機構(gòu)對中信證券股價還有良好預(yù)期。國都證券預(yù)計中信證券08、09年的凈利潤分別為151億元及204億元，對應(yīng)每股收益4.57元及6.16元。公司目前的估值還存在一定提升空間，以當(dāng)前股價水平看，公司存在較好的投資機會，建議投資者適當(dāng)關(guān)注。宏源證券給予中信證券“推薦”的投資評級。還有5家機構(gòu)給予評級，其中1家“強烈推薦”，2家“買入”，2家“增持”。國都證券研究員鄧婷認(rèn)為中信證券的估值還有一定提升空間，給予公司30-35倍左右的市盈率，對應(yīng)08年目標(biāo)價格區(qū)間為137-159元。

　　此外，中信證券還參與國際合作，積極拓展海外發(fā)展路線。中信證券與貝爾斯登展開全面戰(zhàn)略性合作，雙方各出資10億美元交叉持股，并計劃在香港成立合資公司，雙方將整合各自在亞洲(非中國大陸)的業(yè)務(wù)投入合資公司，預(yù)示中信證券拓展國際市場步伐明顯加快。通過參與國際化，中信證券將能有效分散單一市場的經(jīng)營風(fēng)險，并且公司競爭力也將得到更高層次的提升。