□Morningstar晨星（中國） 邵星

　　近期德意志資產(chǎn)管理公司(DWS)的基金董事會(huì)決議通過了結(jié)束其與埃里克斯·布朗長(zhǎng)期合作關(guān)系的議案。其實(shí)這一變動(dòng)僅僅是DWS意欲將其近十年來一系列并購所產(chǎn)生的股票型基金推入正軌的舉措之一。

　　埃里克斯·布朗曾經(jīng)負(fù)責(zé)管理DWS旗下股票、價(jià)值建設(shè)和通信三只基金，其中DWS股票基金（DWS Equity Partners）和DWS價(jià)值建設(shè)基金（DWS Value Builder）自十余年前成立伊始即由埃里克斯·布朗負(fù)責(zé)管理，而DWS通信基金（DWS Communication）更是由埃里克斯·布朗掌管了二十幾年。由于重倉持有全美金融公司（CF）之類的金融股和與地產(chǎn)相關(guān)的股票，DWS股票基金和價(jià)值建設(shè)基金在2007年受到了重創(chuàng)。通信基金長(zhǎng)期以來都鮮少投資于金融股，但是也出人意料的受到了拖累。埃里克斯·布朗的管理團(tuán)隊(duì)富有經(jīng)驗(yàn)，但是他們喜歡冷門，加上過于集中的選股方式，導(dǎo)致了他們所管理的這三只基金命運(yùn)多舛。

　　DWS股票基金將由托馬斯·斯古塞勒和戴維·霍恩接管。斯古塞勒在2007年初還從湯姆·薩斯手中接管了DWS大盤價(jià)值基金，這只基金曾經(jīng)在薩斯的掌管下長(zhǎng)達(dá)三年一蹶不振。

　　戴維·霍恩于2002年開始掌舵另外一只大盤價(jià)值型基金——DWS股票收益基金。他也將接掌價(jià)值建設(shè)基金，相比前任基金經(jīng)理將基金的固定收益部分大量投資于高收益?zhèn)�券的作法，Hone將會(huì)采用更為穩(wěn)健的投資策略，他準(zhǔn)備將25%的資產(chǎn)投資于風(fēng)格保守的DWS短期基金。

　　而將要接管通信基金的是DWS電信業(yè)研究部首腦拉爾夫·奧伯坂斯切特，他曾經(jīng)管理過一些歐洲的行業(yè)基金，但是在美國市場(chǎng)的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)就幾乎無跡可尋。

　　相比上述變動(dòng)，DWS所雇用的另一家基金管理者——久負(fù)盛名的戴維·卓曼（David Dreman）就顯得比較安全。DWS將對(duì)它旗下表現(xiàn)不佳的小盤基金實(shí)施合并計(jì)劃，DWS小盤價(jià)值基金將于年底并入DWS卓曼中盤價(jià)值基金。該基金在過去兩年由公司內(nèi)部的一支數(shù)量化團(tuán)隊(duì)進(jìn)行管理，在2007年它大幅虧損了18%，從而也證明了該團(tuán)隊(duì)所采用的策略不合時(shí)宜。這只基金的持有人將于6月份投票決定是否通過合并議案。