預計貴州茅臺08、09年EPS分別為4.6、6.2元，給予公司09年45倍PE的合理估值，并給予“推薦”的評級。

　　公司07年實現營業收入72.37億元，營業利潤45.25億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為28.31億元，分別同比增長47.60%、81.95%和83.18%。實現每股收益3.0元，比去年同期增長82.93%。

　　公司07年業績大幅增長的原因有二。首先，產品價漲量升。07年公司各酒類產品毛利率較去年提升了4個百分點，其中，高度茅臺酒和低度茅臺酒的毛利率更是分別達到了90%和89%，呈現逐年上升之勢。在茅臺酒漲價的同時，銷量也同比增長10%左右，達到9050噸。價漲量升成就了07年業績的高增長。其次，預收賬款大幅下降。公司07年末預收賬款為11.25億元，比期初的21.41億元下降了47.5%，公司業績得到充分釋放。

　　預計茅臺酒08年仍有提價空間。公司最近一次提價是在年初，“決定自2008年1月11日起適當上調貴州茅臺酒出廠價格，平均上調幅度約為20%”。考慮到茅臺酒的絕對龍頭地位，預計今年仍會提價。而且由于工藝原因，茅臺酒供應較緊張的狀況在短期內難以緩解，這對茅臺酒將來進一步提價起到了支撐作用。

　　公司發展前景依然廣闊。國民收入水平的不斷提高、消費者可支配收入的增長，將有助于名優白酒企業競爭力的提升。隨著公司產品毛利率的不斷擴大和期間費用率的持續下降，以及新的企業所得稅法的實行，未來幾年公司盈利仍有望取得較快發展。

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