科華生物作為成長(zhǎng)性良好的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，是醫(yī)改的明確受益品種，建議投資者長(zhǎng)期關(guān)注�？紤]到公司在行業(yè)中的龍頭地位以及成長(zhǎng)的確定性，維持“推薦”的投資評(píng)級(jí)。

　　公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。自04年上市以來(lái)，科華生物的營(yíng)業(yè)收入和股東凈利潤(rùn)一直保持著穩(wěn)步增長(zhǎng)，同時(shí)產(chǎn)品毛利率也一直維持在一個(gè)較高的水平上。我們認(rèn)為，這種良好的發(fā)展勢(shì)頭仍將持續(xù)。

　　2007年，科華生物的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)17.69%，而凈利潤(rùn)增長(zhǎng)超過(guò)50%，在管理費(fèi)用率和營(yíng)業(yè)費(fèi)用率保持穩(wěn)定的情況下，產(chǎn)品毛利水平的進(jìn)一步提升是主要原因。高毛利率的核酸診斷試劑和自產(chǎn)儀器增長(zhǎng)迅猛，從而提高了公司的整個(gè)毛利水平。

　　診斷試劑業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng)。公司診斷試劑業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)16.60%，毛利率由71.37%小幅上升到71.58%。其中，免疫試劑業(yè)務(wù)繼續(xù)保持行業(yè)龍頭地位；生化試劑業(yè)務(wù)憑借新產(chǎn)品的不斷推出，取得了快速發(fā)展；核酸試劑業(yè)務(wù)的市場(chǎng)推廣獲得較大成功，銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)103.15%。

　　隨著醫(yī)改的穩(wěn)步推進(jìn)，預(yù)計(jì)將加大對(duì)基礎(chǔ)醫(yī)療設(shè)施的投入，加強(qiáng)疾病預(yù)防檢驗(yàn)普及程度，加速行業(yè)發(fā)展，公司作為行業(yè)領(lǐng)頭羊，將分享其高速增長(zhǎng)。同時(shí)，預(yù)計(jì)08年下半年將部分開(kāi)放血篩市場(chǎng)，將給公司核酸診斷試劑業(yè)務(wù)帶來(lái)爆發(fā)式的發(fā)展機(jī)遇。

　　自產(chǎn)儀器取得長(zhǎng)足發(fā)展，有望儀器、試劑兩翼齊飛。公司儀器業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)16.98%，毛利率則由26.28%猛增至34.80%，這是由于高毛利的自產(chǎn)儀器快速發(fā)展所致�？迫A自產(chǎn)醫(yī)療診斷儀器的競(jìng)爭(zhēng)力已經(jīng)開(kāi)始逐漸顯現(xiàn)，產(chǎn)品系列豐富，產(chǎn)品線(xiàn)已向大型全自動(dòng)儀器延伸，研發(fā)能力和技術(shù)儲(chǔ)備不斷增強(qiáng)，已有多款自主開(kāi)發(fā)面向基層醫(yī)療需求的中低端診斷配套儀器投產(chǎn)，“卓越－400”全自動(dòng)生化儀取得注冊(cè)批件，顯示了公司已具備大型儀器設(shè)備的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化能力。

　　近期有關(guān)方面明確指出，今年將投入1100余億元用于醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)，其中90%用于基層�；�礎(chǔ)醫(yī)療儀器的采購(gòu)是醫(yī)療投入的重要組成部分，我們認(rèn)為這將極大拉動(dòng)公司儀器銷(xiāo)售。

　　攜手海外巨擘，參與全球競(jìng)爭(zhēng)。公司已與全球排名前10的診斷試劑企業(yè)生物梅里埃簽署協(xié)議，將成立合營(yíng)公司開(kāi)展戰(zhàn)略合作。生物梅里埃在全球設(shè)有35個(gè)分公司，與130余家代理商開(kāi)展合作，擁有良好的銷(xiāo)售渠道。科華的產(chǎn)品與國(guó)際知名企業(yè)相比，成本具有明顯優(yōu)勢(shì)，現(xiàn)在主要以與基金會(huì)等民間組織簽訂訂單的形式出口到第三世界國(guó)家，通過(guò)與梅里埃的合作，能夠大大拓寬銷(xiāo)售渠道，打入國(guó)際主流市場(chǎng)。為了開(kāi)拓海外市場(chǎng)，公司也在不斷進(jìn)行產(chǎn)品認(rèn)證工作。目前，已有3個(gè)儀器和42個(gè)生化試劑產(chǎn)品通過(guò)歐盟CE認(rèn)證，為產(chǎn)品出口的快速增長(zhǎng)打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

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