□一和家家

　　2008-03-13

　　國家統計局3月11日公布2月CPI漲幅高達8.7%，增幅創下自1996年以來的月度新高。對于股市而言，這無異于一個天大的利空，相比融資門事件有過之而無不及。但是，換一個角度看問題，這又未必不是一個天大的利好。

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　　為什么這樣說呢？原因有三：一是貨幣市場的穩定性。毫無疑問，證券市場也是貨幣市場重要的一部分，CPI漲速要抑制，證券市場也要平穩運行。而從2月CPI漲速過快的具體情況來看，如果剔除冰雪災害過后大規模展開災后重建因素外，CPI漲幅又有多少呢？二是證券市場的發展觀。近期，創業板上市的籌備工作日益緊鑼密鼓。那么，在主板市場持續下跌、交投清淡、做多情緒日益衰竭狀態下，創業板能夠平穩上市嗎？反之，要想保證創業板如期誕生，管理層首要考慮的是在加息預期下如何刺激二級市場逐步走強，從而達到創業板上市不至于流產的目的。進入2月以來新基金開閘放行持續加速、降低股票交易印花稅呼聲越來越高、證監會新聞發言人直接對融資門事件表態、中鐵建之后新股上市暫停……等利多信號明顯。三是目前市場估值的合理性。因為指數持續下跌累計調整時間長達半年，該出的利空大都出來了，展開反彈勢所必然，保守估計高度在4800點左右。長期來看，反觀2007年5月至7月在滬指4000點一帶的成交量，可以說是抄底資金跑步入場，之后誕生了一波加速上漲行情，藍籌泡沫一說由此誕生，而剔除2007年5月30日之前的垃圾股炒作，滬指4000點一帶藍籌股估值則相對合理。換句話說，滬指從6124點下跌至4000點附近，總體跌幅超過30%，大部分藍籌股二級市場股價被攔腰砍段，即使說不上嚴重超跌，又還有多少藍籌泡沫可言？沒有了，基本可以說是除了皮沒有肉全是骨頭。甚至可以說，相對于中國企業的高成長性而言，中長線投資價值非常明顯。

　　中國人民銀行行長周小川11日表示，貨幣政策要應對物價過快上漲，而具體使用何種政策工具須綜合平衡考慮，“貨幣政策有多種工具，也不見得就一定要用哪一種，要綜合平衡一下哪個更好。”那么，也就是說，央行不一定就非要加息不行，有可能采取另外的、超常規的調控措施。而這同樣是可怕的，會不會再度對房地產行業出臺重大調控政策呢？沒有人能夠知道。但是，還有“利空出盡”一說，周四股市會不會在“利空出盡”狀態下直接展開反彈？我們期待著，也幻想著。（詳見http://blog.sina.com.cn/s/blog_4a17407201008lqf.html）