本報記者 朱益民

　　春江水暖鴨先知，券商成為本輪股市深幅調整寒潮的先知先覺者和最大受益者。

　　“我們在2007年10月份就開始進入減倉周期，指數上漲速度越快、指數點位越高，我們的減持力度就越大。在上證指數跌破5000點前，我們的總體倉位已經降至60%左右。”上海某創新類券商資產管理部總經理告訴本報記者，隨著指數繼續向下突破，在調整投資組合的同時進一步減持，現在其倉位已經非常低。

　　據業內人士透露，上述券商旗下擁有多只系列集合理財計劃產品，資產規模過百億元，目前股票持有倉位在行業內較輕，受本輪調整影響最低。

　　這位資產管理部總經理對記者表示，他們是堅定的價值投資者，之所以自去年10月份開始減倉，完全是不少投資品種明顯被高估，找不到買入并放心長期持有的合格品種。“目前我們仍然堅持減持策略，目的在于盡最大可能規避股市中短期供求失衡及宏觀經濟存在的諸多不確定性。”

　　當上證指數跌破4000點時，這位總經理面對市場暴跌，心情相當輕松，他十分自信地說：“我們手里已經掌握了近四成的現金，市場越震蕩下行，對我們的投資就越有利。”言外之意，股市持續下行為他們低成本精選優質投資品種創造了好時機。

　　這位總經理年初曾經放言，“2008年我們要用蘿卜價買人參。”如今，估值中樞不斷下移的市場走勢，正在令其原本不太可能的奢望逐漸變成現實。

　　深圳某大型券商投資管理部負責人與上述這位總經理一樣心情愉快。該負責人在2007年也曾經說過一句豪言：“2008年我們將在某一時期以空倉的形式戰勝所有的公募基金。”

　　看來，在目前極其復雜多變的市場形勢下，券商自營投資進出靈活、不設固定持倉比例的天然優勢在保護投資勝利果實方面令公募基金無法企及。

　　盡管這位負責人曾經表示用空倉方式戰勝公募基金，但其股票持倉并沒有徹底清空，而是在嚴格控制低水平倉位的前提下，動態調整投資組合，有效規避市場供求失衡的沖擊。

　　當記者問及現在具體的持倉比例時，上述負責人委婉地說：“我們的持倉比例不是固定的，在市場景氣高度活躍時，我們非常謹慎地降低倉位；當市場不太景氣時，我們會追加合適投資品種的倉位。這幾天我們就一直在加倉買進。”據內部人士透露，這家券商自營投資持倉比例在追加倉位后顯著上升，但仍未達到70%。

　　而一些公募基金則表現出明顯的熊市策略。北京一只開放式基金的經理在大盤跌破4000點時告訴記者：“市場短期不確定性影響太大，只要出現反彈就減持。”減持倉位規避市場動蕩風險已經成為目前投資策略的明智選擇。