本網(wǎng)訊(上海證券報楊晶)調(diào)整在大盤新低紀(jì)錄不斷刷新中逐漸升級。A股整體估值水平的下降，被不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為調(diào)整正逐漸出現(xiàn)價值投資的機(jī)會。截至14日，全部A股的動態(tài)市盈率已下降至21.72倍，而在眾多行業(yè)中，金融服務(wù)、黑色金屬、化工行業(yè)的估值已顯著低于這一水平，成為"估值洼地"。但是否遵從價值投資規(guī)律操作，市場的心態(tài)仍有猶豫。

　　本周上證指數(shù)大跌7.86%，深證綜指大跌9.68%，A股的靜態(tài)和動態(tài)估值水平也繼續(xù)下降。據(jù)近滬深證券交易所披露的靜態(tài)市盈率數(shù)據(jù)顯示，截至昨日收盤，滬市A股的平均市盈率已從上周五收盤時的48.65倍下降至45倍，深市A股的平均市盈率同期下降幅度較多，從59.96倍下降至52.3倍。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，全部A股2008年的預(yù)測市盈率水平也已降至21.72倍，同時滬深300指數(shù)成分股的整體動態(tài)估值水平也降至21.26倍。

　　有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，作為投資者估量股票投資價值的一個主要參考指標(biāo)，A股的動態(tài)市盈率漸近20倍，這意味著估值壓力已釋放，價值投資的機(jī)會也已到達(dá)。在2月底，聯(lián)合證券投資策略分析師曹光亮曾表示，樂觀假設(shè)2008、2009年的增長速度能維持5年，并按前推12個月的財務(wù)數(shù)據(jù)計算，A股市場僅能維持2007年30倍的市盈率；但近期有機(jī)構(gòu)分析師下調(diào)對部分行業(yè)和個股的盈利預(yù)期，曹光亮表示，這將意味著市場能維持的靜態(tài)市盈率也將低于30倍的水平，也即是說仍存在下跌的空間。

　　按申萬行業(yè)分類統(tǒng)計的行業(yè)動態(tài)估值水平結(jié)果顯示，黑色金屬行業(yè)的2008年預(yù)測市盈率14.16倍為最低，其次是金融服務(wù)行業(yè)的17.51倍，和化工行業(yè)的18.03倍。其他行業(yè)均在20倍之上，其中，食品飲料、農(nóng)林牧漁、綜合行業(yè)的動態(tài)估值仍在40倍之上。從上述行業(yè)本周的下跌情況來看，黑色金屬行業(yè)下跌12.72%，化工行業(yè)下跌13.78%，金融服務(wù)行業(yè)下跌約10%，這些"估值洼地"并沒有在大跌中幸免，也一定程度上從側(cè)面表示，近期市場操作波段化的"淺規(guī)則"也未必完全"遵守"估值洼地的價值投資規(guī)則。多位策略分析師仍建議投資者在操作中，仍要注意目前市場仍存在的系統(tǒng)性的風(fēng)險。