□本報(bào)記者 賀輝紅

　　昨日，4000點(diǎn)沒(méi)有形成鋼鐵防線，反而像“棉線”一樣，一觸即潰。在“空軍”的猛烈轟炸下，多頭的反抗力量顯然已經(jīng)消磨殆盡。行情進(jìn)一步的走壞使很多投資者的情緒變得相當(dāng)悲觀。記者在采訪私募這個(gè)群體時(shí)發(fā)現(xiàn)，私募人士大多表達(dá)了一個(gè)觀點(diǎn)：調(diào)整仍未結(jié)束，反彈即是出貨時(shí)機(jī)。

　　看空態(tài)度堅(jiān)決

　　武當(dāng)資產(chǎn)管理有限公司的總經(jīng)理田榮華表示，在跌破4000點(diǎn)之后，市場(chǎng)可能會(huì)有一波小幅反彈，但反彈之后市場(chǎng)仍會(huì)迎來(lái)另一波調(diào)整。田榮華認(rèn)為，雖然目前大盤(pán)已經(jīng)跌至4000點(diǎn)以下水平，但估值仍然偏高。

　　挺浩投資的總經(jīng)理康浩平也表示，“短線不能殺跌，但中線要反彈減倉(cāng)”。他認(rèn)為，長(zhǎng)期看，牛市已經(jīng)結(jié)束，01年到05年的熊市，第一波下跌也不過(guò)如此。周二的高開(kāi)低走，徹底動(dòng)搖了牛市信心，市場(chǎng)情緒非常悲觀，甚至絕望，沒(méi)有人敢買(mǎi)。而周三的行情再次表明，趨勢(shì)已經(jīng)嚴(yán)重走壞。

　　離底部還有距離

　　外圍市場(chǎng)基本上都已經(jīng)跌破年線，滬深300目前離年線還有一定的距離，客觀來(lái)說(shuō)，中國(guó)不可能游離于全球資本市場(chǎng)之外，滬深300還有下跌空間，這也意味著上證指數(shù)還會(huì)下跌。田榮華認(rèn)為，上證指數(shù)如果跌到3500點(diǎn)，從今年對(duì)上市公司預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上來(lái)看，應(yīng)該屬于絕對(duì)安全區(qū)域。但如果緊縮造成企業(yè)利潤(rùn)大幅下滑的話，市場(chǎng)還要面臨新的問(wèn)題。

　　康浩平指出，從技術(shù)面來(lái)看，牛市漸行漸遠(yuǎn)，但肯定會(huì)有一個(gè)B浪反彈，由于是急跌，在3800附近應(yīng)該會(huì)有一波比較迅猛的上沖年線的反彈機(jī)會(huì)，類似于04年9月的行情。

　　另外一位來(lái)自朝陽(yáng)永續(xù)私募平臺(tái)的基金經(jīng)理同樣對(duì)市場(chǎng)甚為悲觀，他是15-20倍市盈率的支持者。從總市值的角度分析全流通所需要的資本，他認(rèn)為現(xiàn)在銀行的儲(chǔ)蓄資本只能支撐15-20倍的市盈率。如果08年到15倍PE，有可能會(huì)跌破3000點(diǎn)。

　　當(dāng)然，除了悲觀論調(diào)較為普遍之外，也存在零星的樂(lè)觀聲音。上海知名私募人士陳曉陽(yáng)表示，“市場(chǎng)越是恐慌時(shí)越要有信心”，牛市還沒(méi)有結(jié)束，因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)體系尚未發(fā)生任何變化，而美國(guó)經(jīng)濟(jì)是因其內(nèi)部經(jīng)濟(jì)發(fā)生了變化。