任亮

　　A股市場自今年1月來的此輪調整，在跌去近1500點后，昨日到達4000點整數關口。市場對于熊市來臨的擔心越來越強烈。

　　上證指數昨日下跌98.86點，收報3971.26點。自今年1月14日以來，38個交易日內，上證指數已跌去1526點，跌幅為27.77%。更進一步計算，自去年10月16日以來，上證指數收盤點數已跌去2121點，跌幅為34.81%。

　　上海睿信投資管理有限公司董事長李振寧對《第一財經日報》表示，現在還談不上是熊市，只是在加速探底，同時股指在年線下方的運行時間也不會太長，目前基本面還沒什么問題，今年也不會有問題。從技術上講，他認為跌破4000點可能是空頭陷阱。

　　燕京華僑大學校長華生則認為，股指在前期成倍上漲以后，出現了逾30%的回調還是正常的，不能因此判斷市場已經進入熊市，也不贊成在這個時候鼓吹恐慌情緒。

　　華生認為，市場在歷經兩年的成倍上漲后，進行充分的調整是必要的，更有利于市場健康有序地發展。而這個調整期限不是以“天”，也不是以“月”來計算，而是要用“年”來計算。目前，市場也正沿著這個方向發展，并且泡沫已經大大減少。

　　自今年1月來的此輪下跌始于中國平安宣布千億元再融資計劃，隨后更受到前兩個月宏觀數據過熱影響，市場對于宏觀調控預期進一步加強。在外圍市場方面，美國經濟和資本市場的持續不景氣，給A股帶來了不小的心理影響。

　　此輪持續下跌過程中，要求政策層面呵護市場的呼聲不斷，尤以下調印花稅為焦點。

　　去年5月30日，財政部將買賣雙方繳納的證券交易印花稅稅率由1%。調整為3%。，2倍的增幅也導致了“5·30”下跌行情的爆發。

　　李振寧昨日表示，全國兩會提案中也有涉及改革交易印花稅的，為了防止市場繼續低迷，現在應該是下調的時候了。

　　兩會期間，全國政協委員、中央財經大學證券期貨研究所所長賀強提交提案，要求改革印花稅征收方式，向賣方單向征收。賀強在此后公開表示，不能使投資者交易的成本越來越高，風險越來越大，這樣會降低交易效率。

　　東莞證券首席分析師李大霄直截了當地表示，下調印花稅稅率的時機已經成熟。在市場的承接能力不足、總體回報水平偏低的情況下，實行高稅率并不利于市場的發展和理性投資。

　　華生認為，距離市場底部還有距離，但這個市場還沒有脫離政策市，由于政策的作用和干預，繼續下跌的空間已經不大。政策的取向是要防止市場的大起大落，從最近政策的動向來看，客觀上也正在這么做。

　　在股指暴跌之初就呼吁救市的北京邦和財富研究所所長韓志國在其博客中認為，在幾個月來市場已經明顯轉弱、不確定性明顯增加的情況下，單純地依靠發行基金救市已經很難收到預期成效，監管層必須立即采取措施，在再融資的制度安排上作出必要的政策調整和改變。