短期反彈意愿很強 中線仍然需要謹慎

　　主持人：本報記者 陳道

　　對話嘉賓：

　　申銀萬國證券研究所資深分析師 錢啟敏

　　國海證券首席分析師 鐘精騰

　　國信證券宏觀經濟分析師 林松立

　　2007年，個人投資理財類圖書的品種與前年相比增長了100%。

　　《新華字典》過去一直幾乎是每一個中國人學習的必備書籍，但如今，股市備受關注，《股民基民常備手冊》、《中國新股民必讀全書》等一批股市“工具書”扎堆熱銷，理財書大軍正在不動聲色地擴大銷售，有些熱門書的銷量已經足以與《新華字典》較勁，搶奪中國工具書暢銷榜第一把交椅。圖為北京一書店一大學生在看股票圖書。

　　股市的牛勁衰減得非常厲害，悲觀人士甚至認為已經見到熊市的跡象。由于擔心CPI一直高企，預期加息強烈，加上外圍股市劇烈波動，美國股市創一年多新低，港股動蕩不已。股指在連日下跌基礎上周一再現暴跌，投資者對曾經熱切期待的“兩會”行情已經失去信心。但昨日公布2月份全國居民消費價格（CPI）同比大漲8.7%后，股指反而收窄跌幅甚至略為反彈，似乎有想穩定一下的意思。股指真能穩住嗎？記者分別采訪申銀萬國證券研究所資深分析師錢啟敏、國海證券首席分析師鐘精騰以及國信證券宏觀經濟分析師林松立。

　　超跌反彈可以期待

　　記者：創新高的CPI公布后，上證指數從低位反彈，這對后市有何啟示？你們認為央行會加息嗎？

　　鐘精騰：周一的暴跌以及此前的弱勢可以說是對高企的CPI的提前反應，因為當時很多機構預測2月份CPI要比1月份高出很多，國家統計局官員也有暗示。市場的加息預期很強。但股市總是提前反應。CPI數據朦朧狀態殺傷力最大，明朗后反而有一種利空出盡的感覺。加上近期跌幅很大，監管部門又批準基金大量發行，確實希望股市能穩住。在目前位置不建議投資者殺跌。

　　錢啟敏：即使反彈可以期待，但反彈高度也很有限。供求關系是最重要的。現在大小非減持力度很大，大小非這些機構和法人，和我們散戶的心態一樣，都是殺跌。在股市繼續上漲時他們不減，下跌后又都爭先恐后減�，F在不僅僅是一般小非，控股股東的減持也在增加，這對股市殺傷力很大。海外市場也很波動。另外，股市要漲起來，金融地產等權重股要走強，這不僅需要很多資金，還和宏觀調控的政策有關。

　　加息的可能性很大，而且可能是不對稱加息。也就是存款利率提高幅度大于貸款幅度，這樣既可緩解負利率，又可防止資本成本上升過快。不管怎樣，在弱勢市場下，加息的利空效應可能會放大。

　　林松立：擔心不對稱加息導致銀行股利潤空間被壓縮，這是近期銀行股領跌的原因。存款利率提高幅度大于貸款幅度的不對稱加息確實對銀行股不利，利空肯定被放大了。但這種不對稱估計是微弱的，對銀行股的業績影響甚微，銀行股今年業績增長依然是清晰的。

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