2月份PPI同比增長6.6%創三年新高

　　統計局公布的數據顯示，2月份PPI同比增長6.6%，再創2005年以來新高。在工業品出廠價格中，生產資料出廠價格同比上漲7.2%。

　　天相投顧：

　　從去年以來，我國工業品出廠價格指數呈現穩步上漲態勢。從增長結構來看，我國PPI呈現結構性增長特征，其中煤炭及煉焦、冶金、石油及食品價格領漲PPI，化學產品增長與PPI近似同步，紡織、建筑材料、皮革、造紙、縫紉、森林、文教用品等行業的價格增長幅度小于PPI增長幅度，電力價格水平呈下降趨勢。從增長的行業特征來看，上游行業的價格增長幅度要明顯高于下游行業價格的增長幅度。

　　出現這種現象有諸多原因，首先，行業高壟斷與供求關系緊張是推動資源類價格持續上漲的主要原因。其次，安全事故責任追究導致煤炭行業集中度提高。最后，節能減排也導致了行業集中度提升。以上幾個方面因素直接促進了上游行業定價能力提高，而下游行業議價轉嫁能力相對不斷減弱。因此，在國內外各種因素影響下，上游行業容易獲得較強的定價能力。

　　光大證券：

　　PPI近期仍將高位運行，而由于PPI與CPI存在一定的引導與被引導關系，PPI在未來一段時間內高位運行勢必會影響CPI增速，我們預計，央行近期上調存款準備金率或加息勢在必行。對于存款準備金率，或將上調1個百分點；對于加息，基于實際利率為負準則，并結合中美兩國利差倒掛不斷擴大帶來的負面效應、加息對中國實體經濟與金融結構的影響以及2008年度通脹目標定位在4.8%的水平上，當前央行最有可能的加息空間是54BP。也就是說，2008年度央行理應還有兩次加息機會，其中的一次會在近期的適當時機對外公布。近期利率手段相對存款準備金率而言，更有可能被再次使用。