商業百貨板塊：受益于消費升級

　　本輪調整歷時近半年，調整空間超過30%，技術上看基本具備一個標準的中級別調整的特征，后市政策上若繼續獲得管理層的呵護，有望迎來良性變盤機會，操作機會將大大增強，筆者建議適當關注商業百貨板塊個股。

　　從未來一個階段看，內外經濟格局變化顯著。最新數據表明隨著外部環境的變化與人民幣不斷升值累計效應的發散，2008年2月份我國對外貿易順差開始出現非常明顯的大幅回落。在這樣的情況下，拉動經濟增長的主要因素中，消費因素將占據強勢。而作為最健康的經濟增長方式，目前國家政策有意向進一步促進國內消費傾斜以調整全局戰略，東部沿海的消費升級以及中西部，農村消費市場的培育力度加大，這些無疑都將貫穿整個“十一五”階段，如外部環境的變化、固定投資的嚴格控制以及內需市場的深入開發，因此商業百貨業存在良好的發展環境。

　　再者溫和的、初期的通貨膨脹往往促使商品銷售價量齊升。今年兩會后政府的首要任務是將CPI的增長控制在4.8%以內，依然維持溫和通脹的條件下經濟較快較平穩的增長。理論上溫和通脹與低利率并軌同行之下，消費經濟保持增長并在推動經濟發展的環節中起更為重要的作用是可以期待的，這在年內可以高概率預見的，因此商業百貨板塊的中期向好基礎存在。

　　技術上看，近期股指大幅調整無疑是股市投資者的冬天，但同時這種看似殘酷的格局下卻孕育著春天一樣的機會。操作上，建議適當關注股價經歷充分調整蓄勢，其底部又在不斷明顯抬升的商業百貨板塊個股，如杭州解百、上海九百等。

　　（杭州新希望）