本報記者 張曉峰

　　昨日滬指開盤后雖有短時沖高，但在創11年新高的CPI數據公布后，股指開始逐波下跌，并創出了4063.47點的8個月來新低。但隨后大盤指標股開始發力，股指逐步回升，至收盤時上漲了19.58點。滬指探底后的反彈過程中，以中石油、中國神華、工商銀行為代表的大盤指標股發揮了關鍵的作用。

　　有分析人士指出，資金供給的失衡仍是市場大幅振蕩的主要原因。

　　首先，今年的股票供應包括：IPO、大小非解禁、再融資。IPO又包括了海外回歸、國內主板新股和創業板出現后中小企業的大量上市等。股票供應體現出來的巨額融資力度對今年市場形成了巨大的資金壓力。

　　有資料統計，2007年滬、深兩市的IPO融資規模達到4771億元人民幣，較2006年激增256%，創下歷史新高。其中，上海證交所2007年IPO融資額達4380億元，為全球交易所之冠。有權威機構預測，2008年滬深兩地股市的IPO熱潮還將繼續，融資規模將穩步增加到4800億元左右。

　　其次，大小非解禁將對今年市場形成最直接的壓力。統計數據顯示，2008年涉及股改限售股解凍的上市公司為956家，按最新收盤價計算，合計解凍額度為15819億元，比2007年增加七成。從首發、定向增發等其它限售股解凍的情況看，2008年的解凍額度為14928億元，比2007年的13714億元增加近一成。粗略估算，巨額的大小非解禁將會使今年滬深兩市的流通市值從目前的9萬億猛增到12萬億。

　　此外，2008年的再融資壓力也是史無前例的。統計顯示，截至2月20日，今年已有44家公司提出再融資預案，融資額達到2599.28億元。平均每家公司融資額為60.32億元。

　　從資金供給看，有機構研究認為，由于能夠入市的資金在從緊的貨幣政策下，2008年股市新增資金的極限供應量為21029億元。其中，居民儲蓄分流入市資金量4000億元，保險機構入市資金量3625億元，公募基金入市資金量3740億元，券商自營入市資金量3600億元，銀行理財入市資金量1000億元，社保基金入市資金量1530億元，私募基金和QFII入市資金量各1000億元，比到期全部減持所需要的30747億元還少9718億元。

　　由此，單純從股票供給和資金供給的角度看，資金供求的巨大缺口是導致當前乃至后市不斷劇烈波動的主要動力。