- 機構本周策略綜述

　　□本報記者 王磊

　　昨日公布的2月份PPI再創3年以來新高，市場對于CPI的再創新高幾成統一預期，更進一步強化了通脹趨勢，周邊市場則繼續經受著次貸風波的又一次沖擊。內外環境的重壓使得昨日大盤重挫，滬綜指盤中改寫了前期4123點低點，最低探至4120點，全日下跌3.59%，收報4146.30點。在弱勢面前，盡管仍有謹慎樂觀的機構，但整體來看，機構策略中“底部”、“強力反彈”等樂觀詞匯幾乎消失，取而代之的是“弱勢震蕩”、“反復”等中性字眼。

　　新基金發行似成審美疲勞

　　上周五證監會再批5只新基金發行，這一曾經被市場認為是改變供求關系甚至市場趨勢的措施，在昨日盤面中幾乎沒有產生任何積極影響。

　　對此太平洋證券指出，目前這些基金尚沒有完全募集或者沒有開始建倉，因此對市場的影響短期難以預料。考慮到次貸危機蔓延以及兩會后相關政策的開始落實，預計新基金在建倉過程中也會保持相當的謹慎，在選擇投資品種方面，也會綜合考慮國內國外宏觀因素、市場本身因素等，可以預見的是，新基金很可能在目前市場氛圍下選擇收縮戰線、集中出擊的建倉方式。

　　東方證券則從另一個角度看待目前的多只基金發行：在市場信心未根本恢復、賺錢效應未明顯呈現之前，更多基金的發售其實只會放緩各只基金的募資進度，對市場未能起到立即輸送資金的作用。

　　當然，持續的新基金發行對市場信心的逐步恢復還是被部分機構所看好。廣發證券強調從資金供求的角度來判斷短期市場走勢，資金供給的一個重要信號就是新基金的發行，而持續的基金發行對市場應該說是一個積極正面的信號，近期管理層對再融資等問題將嚴格審批的表態，再融資問題的負面影響有望減弱。

　　宏觀環境仍將壓制市場

　　通過本周已經公布的PPI可以預計，即將公布的CPI數據繼續高企已無懸念，大盤繼續震蕩整理的趨勢仍將延續，這是大多數機構對于宏觀環境對市場影響的基本判斷。對此中投證券指出，從宏觀面來看，從緊方向沒有改變，2月份CPI數據即將公布，可能再創新高，加息預期也再次籠罩市場，加之大盤股巨額再融資和大非解禁利空影響，市場短期仍有反復。

　　太平洋證券認為，A股市場在外圍股市的拖累下走勢不容樂觀，加上周一中鐵建上市已經分流部分資金、3月12日將公布的2月份消費者價格指數等因素將對當前市場繼續造成沖擊，本周將是一個博弈加劇的局面，表現在盤面上將是指數震蕩加劇、板塊輪動加快的局面，投資者應謹防大盤系統風險釋放過程中引發的強勢股補跌。

　　國海證券強調，目前市場對后市的看法分歧較大，投資者心理也處于極度矛盾之中。一方面，市場經過連續下跌后，估值優勢已逐漸顯現，尤其是藍籌指數股，按08年業績計算，A股的動態市盈率只有25倍，在經濟依然保持高速增長的大背景下，股市再度大幅下挫的可能性不大；另一方面，市場擴容速度不斷加大，除新股發行、大小非解禁等常規擴容外，今年更是有中國平安、浦發銀行等超大規模的巨額再融資計劃，導致大盤中期資金供求失衡。同時加上周邊市場近期也出現了大幅震蕩，一系列的不利因素使得市場的做多欲望受到扼制，大盤陷入了上下兩難的境地。