本報3月1日報道的2400萬股申銀萬國股權拍賣上周末終于有了結果，最終，一買家以15元/股的底價拍得了800萬股股權，其余1600萬股權全部流標。

　　800萬股權底價成交

　　“這次拍賣讓我們大所失望，雖然公告了很長的一段時間，但是，卻一直沒有買家前來登記，我們都已經打算撤拍了。沒有想到，在最后的關頭，還是來了一位買家。最終，該買家以15元/股的底價拍得了800萬股股權，總算沒有全部流拍。”東方國拍一負責人在接受記者昨日的電話采訪時說。

　　記者查看了一下申銀萬國當日的港股價格，收盤的時候是6.68元，比開盤價格略微上漲了0.05元。與該價格相比，買家15元/股的價格其實也并沒有撿到便宜。不過，相對于2007年10月份18.00元/股的價格而言，這樣的成交價也并不高。

　　“雖然現在看起來價格似乎有些偏高，但是從公司的長遠發展來看，這個價格還是可以接受的。畢竟券商類題材的股票目前還沒有出現業績走下坡路的情況，估計2008年的價格或許還會創出新高。”證券分析人士胡曉均說。

　　同樣也是申銀萬國的股權拍賣，2007年3月，掛牌上海聯合產權交易所的1051萬股申銀萬國證券股權，先后受到了13家機構的追捧，北京某投資公司最后以每股3.7元的價格拿下了400余萬股。同年9月，4000萬股申銀萬國股權在上海拍賣，多家機構參與競拍。最終，分別以每股10.5元、10.2元、10.2元、10.3元和9.9元被三家企業瓜分，落槌價高達4.088億元，較起拍價溢價27.5%。

　　同一公司股權，為什么成交價格相距如此之大？或許是由于當前股市震蕩，對前景判斷不明的原因，讓券商股受到了很大的影響。

　　行業前景受到質疑

　　胡曉均分析認為，證券行業收入雖然是一個爆發性增長的行業，但是盈利前景或許受到了質疑。2006年以來，我國資本市場在經歷了長達四年的持續低迷之后，實現了轉折性變化，與宏觀經濟同步，保持了良好的發展勢頭。與此同時，我國資本市場市場品種與交易方式、投資者結構、市場規模和環境等都在發生較大變化，法律法規體系日趨健全，市場監管體系逐步完善，上市公司質量穩步提高，投資者隊伍日益壯大，資本市場具有的各項功能得到有效發揮。

　　2007年，我國證券市場的總市值、流通市值、總成交額和券商手續費收入比2006年的增長幅度有了很大的增長。在今后的幾年中，雖然隨著限售股的逐步解禁，股市的流通市值將快速增長，市場交易量也將更大，券商的手續費收入也將快速提升。但是，我們應該清醒地看到，券商之間的競爭也十分激烈，這種慘烈的競爭如何讓券商保持今后的利潤增長，還有待進一步論證。

　　投資價值值得期待

　　胡曉均分析認為，雖然此次股權拍賣流標了，但是由于申銀萬國資質優越，公司是創新類券商，近期被評為A類A級券商，這使得申銀萬國在開展新業務、開發新產品、拓展收入渠道等方面擁有更大的先發優勢。不僅如此，而且市場占有率穩步提升，公司的營業網點數量居于行業前列，營業部數量達100多家，經紀業務的市場占有率位居前三，并且在不斷提高，2007年每股凈利潤可望達到0.80元。在這樣的情況下，公司的投資價值還是值得投資者期待的。

　　本報記者何彥