中小電子板塊綜合盈利能力下降

　　上周振蕩市場中，板塊熱點曇花一現(xiàn)，除創(chuàng)投板塊外，以中小公司為主的電子板塊也受到了基金關(guān)注。然而，從年報收益來看，該板塊綜合盈利效率低下，管理能力有待提高，投資該板塊，需要謹慎。

　　經(jīng)營效率出現(xiàn)“滯漲”

　　與諸多高增長板塊相比較，2007年全年，中小電子個股公司的業(yè)績僅可用穩(wěn)步增長來形容，增長幅度比較有限，業(yè)績翻倍者鳳毛麟角。其中，僅科陸電子的業(yè)績增長比較明顯，年報凈利潤由之前的3449萬元增長到了目前的7522萬元，同比增長118%，每股收益0.63元。

　　另一公布年報的公司順絡電子凈利潤同比增長25.3%，達到了5570萬元。其余未公布年報的同類公司業(yè)績均乏善可陳，晶源電子的三季度凈利潤同比增長僅5%；法拉電子三季度凈利潤增長27.3%；而拓邦電子的該指標卻大幅度減少70%。

　　而在凈利潤增長的背后，多數(shù)公司增業(yè)績不增效率，代表綜合盈利能力的經(jīng)營利潤率指標并沒有得到實質(zhì)提高。其中，科陸電子2007年的經(jīng)營毛利率相對2006年全年并沒有發(fā)生明顯增長，同為39%，證明公司的主業(yè)成本跟隨主業(yè)收入增加，實際盈利效率并沒有提高。而順絡電子的經(jīng)營毛利率由2006年的57%降低到了2007年的53.5%。

　　凈資產(chǎn)收益率大幅度減少

　　在經(jīng)營效率無法提高的情況下，如果公司的資產(chǎn)規(guī)模擴展仍沒有停止，那么代表公司綜合管理水準的凈資產(chǎn)收益率必然下降，而對于多數(shù)大搞投資建設(shè)的電子個股公司，情況正是如此。

　　我們看到，順絡電子的該指標變化最為驚人，由于其2007年度資產(chǎn)擴張，總資產(chǎn)由之前的2.3億元增到5.6億元以上；而凈資產(chǎn)收益率指標等于當期凈利潤除以凈資產(chǎn)的數(shù)值，那么2007年的凈資產(chǎn)收益率就由前一年年報的34%大幅度降低到了12%。科陸電子的2007年凈資產(chǎn)收益率則由之前的20.9%降低到了19.1%。

　　對于投資來說，個股業(yè)績十分重要，綜合盈利能力預示未來發(fā)展?jié)摿Γ�如果兩方面均不占有�?yōu)勢，該板塊的投資價值就要大打折扣。為此，從電子板塊中挑選個股，需要慎之又慎。

　　（ 文/表 井楠）