恒豐投資梁淵

　　上周，美國經(jīng)濟衰退憂慮持續(xù)困擾股市，拖累全球各大股指雪上加霜，跌幅明顯擴大：道·瓊斯指數(shù)周五收報11893.69點，較前周下跌3.04%；納斯達克指數(shù)收報2212.49點，較前周下跌2.60%；標準普爾500指數(shù)收報1293.37點，較前周下跌2.80%；富時100指數(shù)收報5699.90點，較前周下跌3.13%；德國DAX指數(shù)收報6513.99點，較前周下跌3.47%；巴黎CAC40指數(shù)收報4618.96點，較前周下跌3.58%。亞太主要市場方面，日經(jīng)指數(shù)收報12782.80點，較前周下跌6.03%；香港恒生指數(shù)收報22501.33點，較前周下跌7.52%。國際商品期貨方面：紐約商業(yè)期貨交易所原油期貨周五收低， 此前曾再創(chuàng)歷史高位，因美元反彈拉低油價，有部分投資者趁機回吐。4月原油期貨下跌0.32美元，結(jié)算價報每桶105.15美元，較前周則上漲3.25%；倫敦4月布蘭特原油下跌0.23美元，收報102.38美元，較前周下跌1.2美元。紐約商品期貨交易所期金周五收低，因經(jīng)濟衰退憂慮導(dǎo)致基金拋售黃金以換取流動性。4月期金收低2.90美元，報每盎司974.20美元，較前周上漲2.87%。

　　目前，美股的脆弱表現(xiàn)可謂有目共睹。關(guān)于信貸問題以及經(jīng)濟衰退的利空消息頻頻出現(xiàn)，例如，美銀證券行下調(diào)數(shù)家投資銀行的業(yè)績預(yù)期；抵押貸款機構(gòu)Thornburg Mortgage宣告其無力支付高達6.1億美元的追繳保證金，公司前途未卜；巴菲特取消總值8000億美元的市政債券再保險計劃。而在經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面惡化，更令先前市場擔心本國經(jīng)濟步入衰退的憂慮得到進一步的確認，其中包括美國2月消費者破產(chǎn)申請大幅增長，紅皮書商業(yè)零售銷售額月率下降1.3%，超過市場預(yù)期；美國勞工部公布，2月非農(nóng)就業(yè)人口減少6.3萬人，1月上修后為減少2.2萬人。另外，勞工部還將12月新增非農(nóng)就業(yè)人口由8.2萬人下修至僅增加4.1萬人，此舉突顯美國就業(yè)市場正逐步惡化。筆者認為，美股步入熊市的步調(diào)不容置疑，我們需要關(guān)心的是會否繼續(xù)弱勢，拖累亞太股市的表現(xiàn)。不過，技術(shù)方面來看，短期內(nèi)，持續(xù)下跌的動力已經(jīng)不強，道指有望重上12000點，繼續(xù)考驗此點位的支持力度。

　　港股方面，目前大市整體估值已趨于合理，惟外圍股市表現(xiàn)不盡人意。在這樣的弱市環(huán)境下，任何不利于股市的消息均有可能被放大，尤其是上周五美股的破位走勢從很大程度上將打擊港股的表現(xiàn)。從技術(shù)上來看，現(xiàn)時恒指已失守23000點關(guān)口，完全有繼續(xù)下探至22000點以下的可能。后市能否擺脫弱市，還需繼續(xù)觀察內(nèi)地市場的政策面。但筆者個人認為，港股的走勢不可能持續(xù)步美股的后塵。畢竟本地經(jīng)濟正逐步依附于大陸，直接受美國經(jīng)濟的拖累影響并不大。因此，建議投資者可作逢低吸吶的準備。