隨著政策暖風(fēng)頻吹，曾被喻為資本市場(chǎng)“垃圾站”的三板市場(chǎng)有望淘出“黃金”

　　三板企業(yè)備戰(zhàn)轉(zhuǎn)板 “淘金”機(jī)會(huì)不容忽視

　　紅周刊記者　任洪劍

　　“買股票都是賭，只不過(guò)有人愿意賭老翁能長(zhǎng)命百歲，對(duì)高價(jià)績(jī)優(yōu)愛(ài)不釋手；有人愿賭青壯年能成就大業(yè)，對(duì)成長(zhǎng)題材股情有獨(dú)鐘；也有人愿賭嬰幼兒能長(zhǎng)大成人，愿意陪伴他走過(guò)磨難艱辛。投資三板的人應(yīng)屬這第三種。”這是《紅周刊》特約作者郭云對(duì)三板市場(chǎng)的感悟。

　　如今，三板這個(gè)“嬰幼兒”似乎也到了“待字閨中、即將成人”的時(shí)候。在創(chuàng)業(yè)板推出、三板股票優(yōu)先轉(zhuǎn)板等消息刺激下，三板市場(chǎng)近期走勢(shì)脫離主板，連續(xù)3周呈現(xiàn)普漲格局，走出一波強(qiáng)勢(shì)行情。

　　創(chuàng)業(yè)板推出 “新三板”迎來(lái)大機(jī)遇

　　“建立不同層次市場(chǎng)間轉(zhuǎn)板機(jī)制，逐步形成各層次市場(chǎng)間有機(jī)聯(lián)系的市場(chǎng)體系。”中國(guó)證監(jiān)會(huì)在2008年1月發(fā)布的《中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展報(bào)告》中，對(duì)多層次資本市場(chǎng)發(fā)展前景的描述讓三板市場(chǎng)的投資者看到了希望。可以預(yù)期，在創(chuàng)業(yè)板推出后，市場(chǎng)將建立起以主板、創(chuàng)業(yè)板、三板為主體的多層次的資本市場(chǎng)體系。三板這個(gè)被戲稱為資本市場(chǎng)里“垃圾站”的黑暗角落，終于將迎來(lái)久違的陽(yáng)光。而管理層對(duì)于三板企業(yè)可優(yōu)先轉(zhuǎn)板，縮短企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)進(jìn)程等優(yōu)惠條件的提出，更為三板投資者打了一針強(qiáng)心劑。

　　目前“新三板”(即中關(guān)村園區(qū)企業(yè)在三板掛牌)企業(yè)的轉(zhuǎn)板備戰(zhàn)已經(jīng)進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段，管理層前不久還召集他們進(jìn)行登陸創(chuàng)業(yè)板前的“總動(dòng)員”。與此同時(shí)，“新三板”市場(chǎng)的擴(kuò)容正在緊鑼密鼓地展開(kāi)，有多家中關(guān)村以外的園區(qū)企業(yè)由主辦券商上報(bào)“三板掛牌申請(qǐng)”的相關(guān)材料，管理層已開(kāi)始對(duì)其進(jìn)行“預(yù)審”。有理由相信，未來(lái)的三板市場(chǎng)將作為創(chuàng)業(yè)板的孵化器，為創(chuàng)業(yè)板以及主板源源不斷地提供企業(yè)資源。

　　“大ST股效應(yīng)”照耀舊三板

　　與“新三板”相對(duì)應(yīng)的“舊三板”(即從原STAQ、NET系統(tǒng)轉(zhuǎn)板以及從主板退市的企業(yè))是否就前景暗淡呢？市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，因?yàn)椤芭f三板”企業(yè)殼資源的優(yōu)勢(shì)，以及潛在的重組轉(zhuǎn)板題材，更像是一個(gè)“放大的ST板塊”，其投資價(jià)值也不容忽視。

　　首先看從原STAQ、NET系統(tǒng)轉(zhuǎn)過(guò)來(lái)的9只歷史遺留問(wèn)題股，如果資產(chǎn)質(zhì)量和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)達(dá)到主板上市標(biāo)準(zhǔn)，他們將優(yōu)先轉(zhuǎn)到主板或者創(chuàng)業(yè)板。比如歷經(jīng)7年磨礪，最終成功登陸主板的粵傳媒就讓與之類似的更多企業(yè)看到了轉(zhuǎn)板的希望。

　　其次，三板另一重要組成部分的是來(lái)自主板退市的股票，業(yè)內(nèi)人士指出，相較于主板，重組三板掛牌企業(yè)相對(duì)適合，重組方付出的成本較低。一是因?yàn)槿�板上市公司多�?shù)是績(jī)差公司，不少企業(yè)的凈資產(chǎn)是負(fù)值，理論上可以實(shí)現(xiàn)零成本收購(gòu)。另一方面，針對(duì)重組需要支付給中介機(jī)構(gòu)的各種評(píng)估費(fèi)用也相對(duì)較低。重組三板的另一個(gè)優(yōu)勢(shì)是時(shí)間成本低，比企業(yè)上主板IPO更節(jié)省時(shí)間。這些都是三板吸引優(yōu)質(zhì)公司前來(lái)重組的優(yōu)勢(shì)條件。

　　三大角度挖掘投資機(jī)會(huì)

　　雖然A股市場(chǎng)經(jīng)歷了近5個(gè)月的震蕩調(diào)整，但天相數(shù)據(jù)顯示，截止3月7日，市場(chǎng)的平均市盈率仍然達(dá)到36倍，中小板的平均市盈率更是達(dá)到63倍。而三板市場(chǎng)目前81家公司的簡(jiǎn)單平均股價(jià)僅為3.3元，平均市盈率為8倍左右。如果三板股票轉(zhuǎn)板成功，其估值優(yōu)勢(shì)不言而喻。

　　不過(guò)，《紅周刊》三板市場(chǎng)特約評(píng)論作者、中信建投分析師劉楊特別提醒投資者，因?yàn)槿�板股票重組等題材有較強(qiáng)的不確定性，導(dǎo)致時(shí)間成本較大，另外信息披露不健全帶來(lái)的消息不對(duì)稱性以及相關(guān)管理制度也有待完善，三板市場(chǎng)仍存在不可忽視的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，應(yīng)多做功課，對(duì)優(yōu)質(zhì)品種進(jìn)行配置。

　　對(duì)于三板市場(chǎng)投資策略，劉楊認(rèn)為應(yīng)從以下三點(diǎn)把握，第一，在歷史遺留股中，主要選擇有業(yè)績(jī)支撐，殼資源突出的股票，如長(zhǎng)白、京中興、鷲峰等；第二，在退市股票板塊中，尋找經(jīng)過(guò)重組，不良資產(chǎn)已經(jīng)剝離，或是集團(tuán)實(shí)力雄厚，具備剝離能力的公司，如數(shù)碼、比特、龍滌等；第三，對(duì)于新三板股票，從登陸創(chuàng)業(yè)板潛力考慮，選擇業(yè)績(jī)突出，成長(zhǎng)性好，轉(zhuǎn)板預(yù)期強(qiáng)烈的股票。投資者可以關(guān)注國(guó)內(nèi)最大的協(xié)同辦公管理軟件廠商金和軟件、信息應(yīng)用軟件龍頭企業(yè)世紀(jì)瑞爾等股票。