作者: 劉新宇

　　本報訊 (文/表記者劉新宇)股市進入2008年后深幅調整，包括萬科(000002)和天音控股(000829)在內的不少上市公司目前股價都仍處在“破發”的位置上。蘇寧環球(000718)昨日公告披露指出，將非公開發行大股東認購價由23.81元調整至26.45元，這一價格也讓蘇寧環球再次“破發”。分析師認為，蘇寧環球大股東的這一舉動，是在用“小虧賺大錢”，反映了大股東對公司未來股價看好的態度。

　　蘇寧環球的兩次“破發”

　　蘇寧環球昨日的公告披露指出，現根據公司實際情況和股東大會的授權，蘇寧環球對2007年度非公開發行股票的方案作出修改，本次蘇寧環球向大股東張桂平、張康黎發行股票的價格由本次非公開發行董事會決議公告日前二十個交易日公司股票均價的90%調整為100%，即由23.81元/股調整為26.45元/股。

　　由此，蘇寧環球將本次定向增發數量調整為3.3億股至3.9億股。其中公司實際控制人張桂平及其關聯人張康黎分別以其持有的南京浦東房地產開發有限公司46%和38%的權益，認購不低于本次發行總量的50%；其他機構投資者以現金認購不超過本次發行總量的50%。

　　據記者了解，今年1月下旬股市暴跌已讓蘇寧環球此前23.81元的增發價格遭遇“破發”，此后蘇寧環球的股價在這個底部轉頭向上，很快就擺脫了“破發”的局面，但至昨日收盤價也只有26.23元，此次將增發價提高至26.45元后，蘇寧環球再次“破發”。

　　大股東1天回籠近3億元

　　公告指出，根據相關會計師事務所出具的資產評估報告，浦東公司以2007年6月30日為基準日進行資產評估的凈資產評估值為60.657億元。張桂平以其在浦東公司擁有的46%股權作價27.902億元認購1.055億股，其子張康黎以在浦東公司擁有的38%股權作價23.050億元認購8714.41萬股。兩人因此合計認購1.926億股。

　　值得注意的是，在公布這一修改決定后，蘇寧環球昨日逆市造好，股價大幅上揚了5.85%或1.45元，而按照昨日26.23元的收盤價格，兩位大股東認購1.926億股賬面上只是略微虧損了0.42億元，與早前一日按24.78元收盤價計算賬面虧損3.22億元相比，1個交易日，兩位大股東在賬面上已經回籠了近3億元的損失。

　　張桂平的“如意算盤”

　　蘇寧環球表示，本次發行募集資金總額不超過100億元(含資產認購部分)，其中資產認購約50.9526億元，現金募集不超過49.048億元。實際募集資金高于計劃金額的部分，公司將用于新項目發展投資；實際募集資金低于計劃金額的部分，公司將通過自籌方式解決。

　　而張桂平的此次資產認購，即是以南京浦東房地產開發公司的資產進行認購。銀河證券分析師董思毅在接受本報記者采訪時分析認為，張桂平這一手法，或許有兩個目的，一是可順利實現對蘇寧環球的增持，二是可以將南京浦東房地產開發公司的資產注入到蘇寧環球中來，壯大蘇寧環球的土地儲備。雖然現在“破發”，對張桂平造成了一定的賬面損失，但這是用“小虧賺大錢”，大股東對未來股價的信心也能刺激投資者看好蘇寧環球，昨日的股價逆市大幅上升正好說明了這一點。

　　機構對蘇寧環球的目標價評測

　　評測機構

　　申銀萬國

　　國信證券

　　評測時間

　　1月30日

　　1月29日

　　目標價位

　　53.00元

　　45.00元

　　評級

　　買入

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