萬國測評謝祖平

　　隨著“兩會”的召開，市場對于政策面的敏感開始顯現，尤其是對權重指標股的影響十分明顯，以中國石油、中國平安等為代表的權重指標股出現間歇性上攻，保持股指在4000點上方運行，同時市場成交量相比也有所放大，不過總體來看市場的信心并未完全恢復，仍處于弱勢的震蕩過程中。與股指表現所不同的是，一些農業(yè)、創(chuàng)投、新能源以及節(jié)能環(huán)保等題材股卻逆市出現大幅上揚，甚至創(chuàng)出上市以來新高，本周的專題調查以“題材股還能走多遠？”為主題，分別從“伴隨藍籌股的下跌，題材股持續(xù)受追捧，你認為這種現象三月會結束嗎？”、“在接下來的一個月中，你認為藍籌股、題材股誰的表現較好？”、“你認為目前題材股走強的原因是什么？”等五方面展開。此次調查共收到3272張有效投票。

　　熱點分歧相當明顯

　　通過觀察今年以來市場的表現可以發(fā)現，隨著藍籌股的調整引發(fā)上證指數出現快速回落，股指從5000點上方調整到4000點附近。但另一方面，一些主題性投資品種則逆市創(chuàng)出新高，如以敦煌種業(yè)、龍頭股份以及川投能源等為代表的農業(yè)、創(chuàng)投和新能源等板塊表現明顯強于大盤。然而，本周四和周五題材類個股普遍出現沖高回落的走勢，后市市場熱點會發(fā)生什么變化呢？根據“伴隨藍籌股的下跌，題材股持續(xù)受追捧，你認為這種現象三月會結束嗎？”的調查結果，其中選擇“會結束”、“不會結束”和“不好說”的票數分別為1467票、1418票和387票，所占比例分別為44.83%、43.34%和11.83%。從該項投票結果可以看出，投資者對于后市熱點的分歧相當明顯，選擇“會結束”和“不會結束”的比例相差只有一個百分點，預計在這種分歧下短期題材類個股將會進入一個寬幅的震蕩期。

　　題材、藍籌交替表現？

　　分析近期的市場表現，一方面創(chuàng)投、農業(yè)、化工、新能源以及節(jié)能環(huán)保等主題投資類個股活躍，造紙印刷、商業(yè)連鎖等板塊也有機會；而另一方面，在政策性利好的預期下，部分權重指標股盤中不時有所走強，如2月29日、3月3日以及3月6日股指的上揚與中國石油等指標股的走強有明顯的關聯性，藍籌股在經歷前期的較深幅度調整之后似乎孕育一些投資性機會。而根據“在接下來的一個月中，你認為藍籌股、題材股誰的表現較好？”的調查結果，其中選擇“題材股表現好于藍籌股”、“藍籌股好于題材股”和“兩者差不多”的票數分別為1447票、1322票和503票，所占投票比例分別為44.22%、40.40%和15.37%。從以上投票結果分析，投資者對于藍籌股和題材股孰優(yōu)孰劣也存在著較大的分歧，得票比例均超過四成，這種局面可能會造成3月份題材股和藍籌股階段性出現交替表現。

　　政策支撐游資炒作？

　　關于“你認為目前題材股走強的原因是什么？”的調查結果顯示，選擇“有政策面支撐”、“有業(yè)績預期”、“游資炒作”和“股價有優(yōu)勢”的得票比例分別為36.95%、13.08%、36.00%和13.97%。從以上結果可以發(fā)現，對于題材股的走強只有少部分投資者認為是由于業(yè)績預期上升或股價上有優(yōu)勢。確實，從目前農業(yè)、創(chuàng)投以及新能源等題材類個股的經營業(yè)績看并不理想，市盈率高企，而在經歷大幅的運作之后股價也普遍高于市場平均水平。而合計超過七成的投資者認為是“有政策面支撐”和“游資炒作”，這一點也正好反映出我國A股市場依然是政策市和資金市主導的市場。隨著資金的大規(guī)模流入，一些題材類個股走強，而資金的流出則引發(fā)權重藍籌股的普遍調整。當然，對于題材股而言，國家政策的支持能否轉變?yōu)樯鲜泄�司業(yè)績的實質性增長則有待進一步的觀察。

　　藍籌股調整進入尾段

　　關于“你預期3月上證指數會跌破4123點創(chuàng)新低嗎？”的調查結果顯示，選擇“會”、“不會”和“說不準”的票數分別為865票、1920票和487票，所占投票比例分別為26.44%、58.68%和14.88%。該項調查結果顯示，多數投資者認為上證指數不會跌破4123點而創(chuàng)新低。同時關于“整體而言，你認為藍籌股行情目前處在什么位置？”的調查結果顯示，選擇“調整尾段”、“調整中段”和“調整剛開始”的票數分別為1918票、1167票和187票，所占比例分別為58.62%、35.67%和5.72%。該投票結果也表明，投資者認為藍籌股的調整已經進入尾段。而近日藍籌股盤中所出現的上揚，可能部分原因在于新基金將逐步建倉的沖動。兩項調查結果結合起來不難看出，由于多數投資者認為藍籌股的調整進入尾段，后市將逐步回穩(wěn)，從而穩(wěn)定股指的運行。

　　筆者認為，從目前主要股指來看，深成指和滬深300指數最近一直運行在年線附近，而上證指數已經運行到年線下方，同時上證指數、深成指和滬深300指數均運行在布林線中軌之下，短期市場運行的壓力未有明顯改善。而從消息面上看，隨著投資者對于印花稅是否會下調等預期，短期股指出現大幅波動。而對于上市公司再融資、紅籌股發(fā)行A股等也未有明確的預期，市場的資金面壓力也未解除，外圍市場的破位走勢對A股也會有潛在的影響。故筆者認為，短期市場面臨著一些不確定性的因素將導致股指短期難有大的表現機會，而在低位維持震蕩的格局。建議后市繼續(xù)關注政策面的變化。而由于考慮到前期的強勢板塊出現大幅波動，市場熱點的板塊特征有所弱化，出于安全性的角度不妨關注一些震蕩蓄勢相對充分的品種。