◆財務分析專家賀宛男

　　2002年到2007年，我國GDP增長65.5％，年均增長10.6％；城鎮(zhèn)人均可支配收入增長78.97％，農村居民純收入增長67.2％；全國財政收入增長1.71倍；2006年國有企業(yè)資產(chǎn)總額比2002年增長60.98％，實現(xiàn)利潤增長2.23倍，上繳稅收增長1.05倍———這就是溫總理政府工作報告給我們開列的一本經(jīng)濟大賬。一句話，在剛剛過去的GDP每年一個“漲停版”的我國最好的五年中，國家、企業(yè)、個人三者中，企業(yè)利潤增長最快（如果以2007年與2002年同口徑比較，國企利潤增長已超過3倍），財政收入次之，城鄉(xiāng)居民收入增長最慢。

　　這本經(jīng)濟大賬告訴我們什么？

　　首先，企業(yè)利潤增長將會有所減速，尤其是國企，因為其增幅太高了。這種高增長不僅付出了“兩高一資”（即高能耗、高污染和消耗大量的資源性資產(chǎn)）的昂貴代價，而且還是以犧牲和壓低勞動者收入增長為前提的。

　　其次，居民收入增長有望提速。在這里，總理報告用了“把發(fā)展成果合理分配到群眾手中”這樣一個新提法。如果說過去的五年，國家著力堅持和完善的是“基本經(jīng)濟制度”的話（該制度的主要內容是鞏固和發(fā)展公有制經(jīng)濟，鼓勵、發(fā)展和引導非公經(jīng)濟），那么，未來五年重點可能是要建立和完善主要的分配制度，特別是勞動者收入的分配和再分配制度。在這里，總理報告一口氣提到了四個制度：建立職工工資正常增長和支付的保障機制；推動企業(yè)建立工資集體協(xié)商制度；完善工資指導線制度；健全并落實最低工資制度。

　　第三，國家財政將通過增加社保、科技、教育、衛(wèi)生醫(yī)療、文化、節(jié)能減排和廉租房建設等方面的投入，加快公共財政體系的建立；而在財政收入上由于增速很快，減稅是否會提上議事日程，也已引起了各方的關注。

　　從溫總理報出的這本經(jīng)濟大賬中，似乎隱含了資本市場的長期走向。

　　（一）、今年股市總體漲幅有限。總理報告對今年股市的表述是三個詞，即“穩(wěn)定”“健康”“發(fā)展”，“穩(wěn)”字當頭，就像經(jīng)濟增長要避免大起大落一樣，股市作為國民經(jīng)濟的晴雨表也要防止大起大落。更何況既然企業(yè)利潤增長可能減速，股市漲幅過猛就有違基本面的發(fā)展，漲上去也會掉下來。

　　（二）、大盤股并非今年投資的主要標的。 （下轉4版）