⊙齊魯證券研究所 張雷 李北鋒

　　目前隨著2007年年度報告的陸續公布，一批ST股票由于業績持續盈利，符合摘帽的條件，因此申請摘帽后得到交易所的批準，并且實施了摘帽。2008年以來共有4家公司成功摘帽，并受到了市場資金的青睞，由此也引發了對于潛在摘帽公司價值的挖掘。

　　從近期盤面可以看到，剛剛摘帽的幾家公司表現非常好，以4家2008年以來剛剛摘帽的上市公司的表現為例，其中臥龍地產摘帽后即漲停，華僑股份摘帽后累計漲幅也曾超過50%。而可能摘帽的上市公司如ST中鼎、ST紅陽、ST黑豹等近期都走出上升通道，表現強勢。這些ST板塊個股受到資金的青睞，主要原因如下：

　　第一，在宏觀經濟向好的情況下，很多ST股實現了業績大翻身。截至昨日，滬深兩市共有32只ST類股票公布了年報，其中26只實現盈利，4只每股收益超過1元。另外公布去年全年業績預告的167只ST股中，預告扭虧的有95家、預增的有23家、續盈5家，業績報喜比例相當高。

　　第二，ST股票在摘帽后有新增的購買群體，需求迅速增加，從而可以推動股價上漲。部分投機性較強的投資者，因為ST股票只有5%的漲跌幅限制而不愿意炒作，一旦摘帽，漲跌幅限制恢復到10%，這些投資者也將參與。另外，可以有更多的基金等機構投資者進駐里面，因為很多基金合同里面規定不能投資于ST股票，但一旦摘帽后則可以進行投資。

　　第三，由于ST股票進行了風險標記提示，ST股票的價格定位大大低于非ST股票。摘帽本身就說明了這個公司已經甩掉歷史包袱，走勢上升通道，或者整個行業的景氣度在明顯提升。所以摘帽后會存在一個由ST價格估值方式到非ST估值方式回歸的過程。

　　根據有關規定，ST股票要想撤銷特別處理，必須符合以下條件：1、年報必須盈利；2、最近一個會計年度的股東權益為正值，即每股凈資產為正值，每股凈資產必須超過1元；3、最新年報表明公司主營業務正常運營，扣除非經常性損益后的凈利潤為正值；4、最近一個會計年度的財務報告沒有被會計師事務所出具無法表示意見或否定意見的審計報告；5、沒有重大會計差錯和虛假陳述，未在證監會責令整改期限內；6、沒有重大事件導致公司生產經營受嚴重影響的情況、主要銀行賬號未被凍結、沒有被解散或破產等交易所認定的情形。

　　根據以上條件，一些公司由于重組后盈利能力大幅改觀，凈資產狀況也能達標，因此有較大的摘帽希望。如ST浪莎、*ST錦股、ST紅陽、ST中鼎、*ST宜地等。在個股機會上，投資者可重點關注*ST錦股，該公司在2007年實現了資產重組，將虧損的酒精類資產剝離掉，置入了盈利能力較強的紡織類及有色金屬的國際貿易資產，引入了實力較強的魯錦集團作為大股東，2007年前三季度實現每股收益超過0.7元，并且在股改時曾經承諾過：2007年實現利潤不低于2000萬；2008年實現利潤不低于2800萬；2009年實現利潤不低于4000萬。另外，可關注非常有希望摘帽的ST中鼎、ST紅陽、ST黑豹、*ST宜地、ST天目等股票。

　　ST股票摘帽題材的炒作，屬于較為激進的投資行為，因此，只適合于投資風格較為激進的投資者。而且即使盈利并符合摘帽條件，交易所也有權力根據實際情況決定是否可以摘帽，所以上述的分析只是建立在客觀指標上的，至于最終是否摘帽還是存在不確定性的，投資者在關注的同時也要注意其中的風險。