只有250戶代理客戶群的南京銀行，以4285億元代理結算量、21%占比高居榜首，超過了擁有千戶以上代理客戶的銀行 張大偉制圖⊙特約撰稿 金文

　　日前，央行披露了2007年債券結算代理業務開展情況。這是自2005年6月債券結算代理信息披露制度建立以來，央行第三次披露債券結算代理業務的年度信息。從三次公開信息的比較可以看出，隨著市場環境的變化，該項制度在運行過程中呈現出一些新的特點。

　　呈現三個新特點

　　——總體上結算代理發展平穩。從代理開戶數上看，呈上升趨勢的同時，增長趨勢有所放緩。從代理托管量看，也呈現出平穩增長的勢頭。值得關注的是代理結算量和代理結算筆數，增勢則更為明顯。

　　——結算代理的發展空間還很大。代理客戶市場占比近80%，但2%左右的代理托管量占比又顯示出代理客戶并不是市場的主力軍。

　　——結算代理發展不平衡態勢依然突出。從代理客戶數上看，呈現強者恒強、弱者恒弱的態勢。如，2007年代理客戶量超過千戶的有2家銀行(農行和招行)，其代理客戶總計約占全部代理客戶數的一半。從代理托管量和代理結算量上看，也呈兩極分化態勢。

　　市場形勢變化是主因

　　首先是市場形勢發生變化。近年由于受加息周期影響，國內債券市場低迷，企業在債市中博取價差收入的難度及風險加大，一定程度上降低了債券持倉量(托管量)和交易結算量。當然，一度繁榮的股市也分流了部分資金。

　　其次是社會上對結算代理業務宣傳較少，結算代理更不為金融從業人員乃至企業客戶所知，從而使得結算代理業務的發展速度變緩。

　　第三是許多代理行在開展這項業務方面仍存在著思想上或實踐上的誤區，使結算代理逐漸淪為邊緣化。從結算代理誕生之日起伴隨著的代理業務與存款業務沖突的矛盾始終沒有得到有效解決。在不能構建新的盈利模式前提下，相對較低的債券結算代理業務手續費收入已不能吸引各行將注意力放在拓展乃至維持債券結算代理業務方面。而理財品種的日益增多及其帶來的豐厚的業務收益(如基金、理財產品、QDII等)對結算代理業務形成沖擊。

　　結算代理任重道遠

　　應該看到，在債券結算代理業務誕生后的八年時間里，債券市場發展可謂日新月異，金融創新產品層出不窮，大量新的投資渠道可供企業選擇。要改變結算代理增勢趨緩、資金實力不強以及邊緣化態勢，還需要各方共同努力。

　　一是相關主管部門需加強市場調研，針對出現的問題及時對癥下藥，必要時對制度本身進行適當調整和完善。比如，對結算代理行實行分級管理，從相關政策等方面對級別較高的銀行給與優惠和支持；實行準入、退出制度，引入更多的商業銀行甚至是其他類型機構加入結算代理行隊伍，以起到“吐故納新”的作用。

　　二是各銀行應加大對此項業務的重視程度和研發力度，在組織機構設置、人員配備、系統建設、行際協調管理、營銷等方面加大力度，建立品牌形象，可以考慮將結算代理與債券經紀、做市商制度等協調起來，形成互補優勢，壯大結算代理業務。

　　三是有關中介服務機構正在為改善結算代理的市場環境做出努力，如加大對市場的宣傳和培訓力度，與市場成員簽署客戶服務協議藉此完善和明晰結算代理業務中的法律關系等。簽署協議的過程，也是代理行熟悉客戶、整合客戶資源的一條有效途徑。

　　-資料鏈接

　　作為銀行間債券市場特有的一項制度安排，債券結算代理是主管部門為推動投資者進入銀行間債券市場、方便其進行債券投資、培育機構投資者隊伍、擴大我國債券市場投資者范圍、促進銀行間債市快速健康發展的一項重大舉措。幾年來的實踐表明，該項制度起到了一定的政策效果。