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　　博匯紙業(600966)是國內造紙行業骨干企業之一，通過充分利用其設備優勢、技術優勢及成本優勢，以節能減排政策為發展契機，較好地完成了經營管理目標，業績也得到較大幅度增長。

　　盈利能力強勁

　　目前公司業績增長的主要原因是白卡紙產品銷量增加，文化紙價格提高及石膏護面紙投產，再加上兩控股子公司正處于稅收優惠期，公司整體稅負也有較大幅度下降。細分來看，公司的主導產品仍是文化紙和白卡紙，其中盈利能力最強的文化紙產銷量在同類企業中列第一，而去年公司銷售收入第一位的卡紙經營則在國內與太陽紙業、紅塔紙業并列國內三強，尤其是煙卡，經過多年的市場開拓，公司卡紙特別是煙卡的經營已經具有明顯的規模優勢和較大的市場份額。受國家節能環保和關停并轉小造紙的影響，去年以來，文化紙價格逐步上升，而白卡紙作為涂布白紙板中高檔的產品，價增量升的格局也將維持。隨著行業景氣度的不斷提高，相當的產業集中度有望促成產品價格的穩中有升，公司的盈利水平也將得到保障。

　　產業擴張提升競爭力

　　從橫向來看，公司在鞏固優勢產品的生產銷售的同時，也在積極尋求更多利潤來源且已取得相當成效。前期公司定向增發募資投向石膏板護面紙生產線等，通過定向增發，公司進一步加快了募集資金項目的實施進度，擴大了生產規模，增加了產品品種，為提高經濟效益奠定了基礎。從縱向來看，公司將加快發展林漿紙一體化項目建設，引進消化吸引國外先進技術和設備，調整原料結構，減少對進口紙漿的依賴度，從而降低單位生產成本。公司募資項目化學漿項目預計即將投產，屆時其產品整體競爭力有望進一步提高。

　　高景氣度獲得機構關注

　　上海證券認為，公司主產品提價效應將使其盈利水平進一步提升，預計2008年至2009 年公司EPS 分別為0.961 元和1.077元。該機構認為，公司主導產品白卡、文化紙目前子行業景氣度較高，未來產品價格還有提升空間，看好其盈利前景，維持跑贏大市的投資評級。

　　(天信投資 王飛）