智多盈投資 余凱

　　從周一盤中各板塊的表現(xiàn)來看，創(chuàng)投概念股受到市場的大肆追捧。尤其是創(chuàng)投概念龍頭品種大眾公用的漲停，更進(jìn)一步刺激了該板塊其它品種的走強(qiáng)，同濟(jì)科技、復(fù)旦復(fù)華、龍頭股份這3只近期表現(xiàn)最搶眼的創(chuàng)投概念股三箭齊發(fā)封于漲停，紫光股份、力合股份、華工科技、中天城投、南天信息、錢江水利、中科英華等創(chuàng)投概念股也封上漲停，其它創(chuàng)投概念相關(guān)品種也紛紛居于漲幅榜前列。我們認(rèn)為，未來隨著創(chuàng)業(yè)板的漸行漸近，創(chuàng)投概念將存在反復(fù)活躍的市場機(jī)會(huì)，操作上建議關(guān)注持股創(chuàng)投公司比例較大和投資PE領(lǐng)域以及直接從事股權(quán)投資業(yè)務(wù)的上市公司。

　　創(chuàng)業(yè)板預(yù)期不減

　　資本市場一直是近年來“兩會(huì)”期間的熱點(diǎn)話題之一。在近日舉行的民建中央風(fēng)險(xiǎn)投資提案10周年紀(jì)念座談會(huì)上，中國證監(jiān)會(huì)副主席莊心一表示，目前推出創(chuàng)業(yè)板的準(zhǔn)備工作已基本就緒，下一步主要是根據(jù)準(zhǔn)備工作擇機(jī)推出創(chuàng)業(yè)板。全國政協(xié)委員、深圳證券交易所理事長陳東征3月2日在接受媒體采訪時(shí)也表示，深交所已經(jīng)為建立創(chuàng)業(yè)板準(zhǔn)備了8年，目前已是水到渠成。

　　顯然，管理層的積極姿態(tài)和市場對創(chuàng)業(yè)板推出的預(yù)期，對創(chuàng)投板塊中的做多力量形成很大的鼓舞。該板塊中也不斷有新品種被市場挖掘出來連續(xù)走強(qiáng)，最近以同濟(jì)科技、復(fù)旦復(fù)華、龍頭股份這“三個(gè)火槍手”的表現(xiàn)最為突出。

　　參股比例是焦點(diǎn)

　　A股市場目前最為缺乏的就是優(yōu)質(zhì)的上市資源，而在創(chuàng)業(yè)板上市的股票大多是具有高成長性的中小公司，未來市場對于這些公司都將給予較高的溢價(jià)水平，這種良好的預(yù)期，將體現(xiàn)在今后一段時(shí)間內(nèi)對于持有主要?jiǎng)?chuàng)投公司大比例股權(quán)的上市公司的價(jià)值挖掘上。

　　這是因?yàn)椋�由于�?chuàng)投公司選擇投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)較大，項(xiàng)目具有不確定性，創(chuàng)投行業(yè)收益率的波動(dòng)不小，行業(yè)中公司與公司的收益率差距很大。優(yōu)秀的創(chuàng)投公司團(tuán)隊(duì)能夠憑借其優(yōu)秀的市場資源、管理、戰(zhàn)略規(guī)劃和眾多的項(xiàng)目儲(chǔ)備，持續(xù)穩(wěn)定獲取一定的高收益率。因此，投資者在投資創(chuàng)頭概念股的時(shí)候，對上市公司所參股的創(chuàng)投企業(yè)要有所甄別。如果所投資的是優(yōu)秀創(chuàng)投企業(yè)，并且是以大比例入股，則能較好分享創(chuàng)業(yè)板帶來的業(yè)績迅速提升的機(jī)會(huì)。

　　我們認(rèn)為，對于那些參股創(chuàng)投公司的相關(guān)上市公司而言，其二級(jí)市場上顯然面臨著價(jià)值重估的投資機(jī)會(huì)。當(dāng)前創(chuàng)投公司主要為深圳創(chuàng)新投、紫光創(chuàng)投、清華創(chuàng)投、上海聯(lián)創(chuàng)、華工創(chuàng)投等，而相關(guān)上市公司則品種較多。其中，大眾公用(600635)持有深圳創(chuàng)新投20%股權(quán)。其它如紫光股份(000938)、中海海盛(600896)、燕京啤酒(000729)、中天城投(000540)等設(shè)立清華紫光創(chuàng)業(yè)投資公司；華工科技(000988)、長源電力(000966)、武鋼股份(600005)設(shè)立武漢華工創(chuàng)業(yè)投資有限公司；參股浙江天堂硅谷創(chuàng)業(yè)投資公司的錢江水利(600283)等等，投資者也值得重點(diǎn)關(guān)注。同時(shí)，像綜藝股份(600770)控股的江蘇省高科技產(chǎn)業(yè)投資公司、力合股份(000532)控股的珠海清華科技園創(chuàng)業(yè)投資公司旗下?lián)碛械臄M上市項(xiàng)目眾多，這類上市公司的投資機(jī)會(huì)也值得看好。

　　PE題材值得挖掘

　　種種跡象已顯示，在目前的中國，風(fēng)險(xiǎn)投資(VC)和私募股權(quán)投資(PE)之間的界限已越來越模糊，伴隨PE募集規(guī)模和由PE參與的項(xiàng)目標(biāo)的交易規(guī)模的不斷飚升，全球PE市場歷年來持續(xù)火爆，使整個(gè)市場的樂觀情緒空前高漲，在這種樂觀情緒與全球流動(dòng)性過剩的基本面相互疊加下，不斷演繹出PE市場的傳奇神話。而最近一兩年，PE在中國的火爆程度也日益高漲。據(jù)AVCJ研究報(bào)告，2007年中國私募基金募集資金總額達(dá)94億美元，占整個(gè)亞洲地區(qū)的21.2%.