今年政協(xié)1號(hào)提案直指證券印花稅，再次引起市場(chǎng)對(duì)這一問題的關(guān)注。降低印花稅有助于降低交易成本、活躍市場(chǎng)氛圍，不能排除中長期內(nèi)管理層考慮采用更加科學(xué)的調(diào)節(jié)稅收方法。但資本市場(chǎng)政策調(diào)整往往與當(dāng)時(shí)市場(chǎng)所處階段及政策導(dǎo)向有很大關(guān)系，且因影響較大而相當(dāng)慎重。我國在2001年和2005年曾因市場(chǎng)連續(xù)調(diào)整而下調(diào)印花稅，去年“5.30”則因中小盤股和題材股熱炒導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫快速膨脹而上調(diào)印花稅，這些舉措都體現(xiàn)出政府希望市場(chǎng)健康發(fā)展的意圖。就目前市場(chǎng)環(huán)境和估值水平看，盡管經(jīng)過前期調(diào)整后，權(quán)重股估值有所下移，但中小企業(yè)板估值仍然較高，市場(chǎng)仍存在較大的結(jié)構(gòu)性高估成分，因此是否下調(diào)印花稅還需要相當(dāng)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)恼撟C過程。需要指出的是，印花稅調(diào)整對(duì)市場(chǎng)短期而言有一定的刺激作用，但不會(huì)改變市場(chǎng)長期趨勢(shì)。

　　此外，證券交易所得稅開征也是路漫漫其修遠(yuǎn)兮。從表述上看，證券交易所得稅類似于資本利得稅的概念。從國際比較上來看，資本利得稅、印花稅在各國征稅方式、稅率也各有不同，值得立法者借鑒。與印花稅不同，資本利得稅在中國是一個(gè)新稅種。從法理上來講，大稅種的設(shè)置、重要稅率的變更應(yīng)由人大決定。人大決定稅種增減和稅率變更，具體部門來執(zhí)行相關(guān)規(guī)定。因此從程序上來講，政協(xié)1號(hào)提案在討論之后需提交有關(guān)部門，在經(jīng)過相關(guān)論證修改之后再提交人大討論，從立法到實(shí)施尚需要相當(dāng)長的時(shí)間。因此中短期出臺(tái)可能性微乎其微。

　　(招商證券研發(fā)中心 趙建興 王晶晶）