□本報記者 朱宇

　　如果成功借殼重組S吉生化，中國一航在資本市場將搭建一個發動機資產的平臺。西航集團董事長、總經理蔡毅告訴記者，根據中國一航專業化整合的思路，西航集團成功上市后，中國一航將充分利用這一上市平臺，根據其發展需要和可能，結合相關資產的整合，不斷發展壯大航空發動機制造業務。

　　記者：西航集團重組S吉生化經過一系列復雜的步驟，能否幫投資者分解一下？

　　蔡毅：根據最終確定的方案，整個重組工作與S吉生化的股權分置改革捆綁進行，共分五個步驟，內容較為繁復。

　　第一步，重大資方出售。S吉生化擬將全部經營性資產、負債和業務轉讓至中糧生化投資有限公司（或其運營公司）；作為對價，中糧生化（或其運營公司）將參照資產評估結果，合計向S吉生化支付現金6.5億元。

　　第二步，重大資產購買。成為凈殼后的S吉生化將向西航集團購買其與航空發動機制造業務相關的經營性資產，該等資產的凈值經評估后為17.426億元。S吉生化將以現金加負債的方式支付轉讓價款。其中，現金支付4.48億元，其余形成S吉生化向西航集團的負債。

　　第三步，非公開發行股票。除現金外的債權，S吉生化將以向西航集團定向增發股份的方式支付，定向發行股份數量為20700萬股，增發價格為2006年12月4日停牌前20個交易日均價每股人民幣6.24元。

　　第四步，股權轉讓。華潤（生化）有限公司持有S吉生化37.03％的股份，為第一大股東，中糧集團為實際控制人。西航集團將以4.38億元現金支付給華潤生化，以購買其持有的S吉生化37.03％的股份。

　　第五步，在完成了一系列重組之后，將由華潤生化發出股改動議，西航集團代為履行義務，西航集團等非流通股股東將向流通股股東每10股支付0.5股作為股改對價股份。

　　上述交易互為生效條件，共同組成S吉生化的重組暨股改方案。

　　記者：為何停牌這么長時間？

　　蔡毅：這主要牽涉到軍工企業整體上市和軍工涉密信息披露的問題。西航集團重組上市是一種全新的軍工企業上市模式，存在管理上對上市公司信息披露豁免規定的適用問題，前期尚沒有先例可循，因此相關主管部門在前期審核、審批過程中積極審慎，并進行了大量的相互協調工作，并完善和出臺了相關的政策和規定；再加本次交易中的復雜性，交易各方材料準備工作量大，協調周期長，從而導致了公司停牌時間較長。

　　記者：西航集團如果重組S吉生化上市成功，對未來中國一航航空發動機產業發展有何影響？

　　蔡毅：中國一航近日在2008年度峰會上提出“市場化改革、專業化整合、資本化運作、國際化開拓、產業化發展”的“五化”戰略思路，就是要不斷做大航空工業。航空發動機作為航空工業中的重要產業，中國一航加快其發展的戰略意圖已十分明顯。本次西航集團借殼S吉生化完成重組股改后，“航空動力”將成為A股市場唯一的航空發動機上市公司，也是我國目前航空動力唯一的資本平臺。

　　記者：西航集團上市后，與中國一航是否存在同業競爭？

　　蔡毅：中國一航旗下從事航空發動機制造的，除了西航集團外，主要是沈陽黎明航空發動機集團和貴州黎陽航空發動機集團。雖然都從事航空發動機制造，但三者沒有互相競爭關系，這主要是由于航空發動機對飛機的唯一配套性，三家公司生產的不同推力、型號的發動機零部件不能互相替代，共同組成我國航空發動機的型譜。

　　盡管說三家航空發動機企業經過努力工作，都為我國的航空發動機事業做出了一定的貢獻，但與國外同行業相比，存在著資源分散、規模較小的弊端，與一航戰略發展要求不相適應。充分利用西航集團上市后構建的資本平臺，吸收社會資源，快速做大做強一航的發動機產業，自然會成為中國一航的積極選擇。

　　我也相信，有A股市場廣大投資者的支持，上市后的“航空動力”公司將不負眾望，給中國一航和全體投資者以滿意的回報，為發展中國的航空發動機事業做出應有的貢獻。

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