⊙國盛證券 王劍

　　作為前期由于再融資計劃而引發市場大跌的導火索——中國平安，其走勢始終受到市場各方的高度關注。當前中國平安已經成為了市場人氣和信心的一個標桿，其走勢對后市產生直接的影響。我們認為，對該股今年以來的走勢需要有客觀態度，對其再融資的行為也需要理性的分析。

　　辨證看待中國平安的再融資行為

　　在中國平安公布再融資方案之后，市場股指應聲而跌，不僅中國平安的市場股價下跌，還影響了整個金融板塊個股的走勢，造成了金融群體個股的暴跌。其后隨著浦發銀行再融資方案的公布，對市場造成了新的打壓，似乎增發再融資成了股市下跌的罪魁禍首。

　　但事實上一年前的一段時間內，市場對上市公司多數再融資都是看多的，有的企業再融資計劃還受到了投資者熱烈追捧，可以看出上市公司再融資本身并不是問題的根本所在。筆者認為以下兩點才是導致市場下跌的關鍵：一個是市場在經歷持續走高后上市公司的股價處于虛高的位置，股價透支了企業未來的基本面，這是市場下跌的內在因素。再融資僅僅是一個誘因，因為炒作是需要資金的，當多數企業有融資欲望的時候，資金供求關系就發生改變，股價就必然會出現價值回歸的走勢。另外一個就是中國平安此次融資，事前與市場溝通力度不夠，投資者并不十分清楚再融資巨額資金的用途，難以把握新項目的資金回報率，這導致了市場的疑慮，因此采取了拋售的操作。因此，不能單純的將市場暴跌完全歸于中國平安的再融資，當股價過高之后出現回歸是必然的結果。

　　平穩度過“大非”解禁首個交易日

　　今年以來，特別是在公司公布再融資方案后，中國平安的股價就持續下跌走低，先后擊破了90元、80元、70元的整數關口，形成了明顯的下降通道走勢。而3月3日有高達近31億股的股份獲得流通權，使得中國平安的股價再度面臨考驗。但周一盤面中，其股價表現良好，雖然有所下跌，但并沒有創出今年的新低，股價維持在70元附近。市場也由此獲得信心，多數指標類個股股價出現了反彈，這也是市場能夠在周一走高的重要基礎。

　　對于后市而言，只要中國平安能夠企穩，就表明市場對其目前的定位認可，其帶來的資金壓力也已經基本被消化，市場的人氣和信心正在逐步恢復。

　　中國平安后市仍存在不確定因素

　　就今后一段時間來看，中國平安仍要經受考驗，因為就周一成交情況來看，高達90％以上獲得流通權的股份并沒有賣出，一旦該股沒有走高的跡象，就會引發新的拋壓，使得股價面臨新的壓力。同時再融資方案是否能夠在股東大會中獲得通過，其對市場的影響也需要觀察。需要指出的是，中國平安對市場的影響與當時的股指點位有較大關系，當股指處于較高位置的時候，壓力就會擴大；但如果股指持續在低位盤整，則壓力相對較小，造成的短期沖擊也較有限。

　　綜合而言，中國平安已成為當前市場的信心標桿。作為一家具有較強盈利能力的優秀企業，中國平安始終值得投資者高度關注。如果該股出現非理性的瞬間下跌，出現其股價定位明顯低于其內在價值的時候，則是投資者逢低參與進行長線投資的好機會。

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