/方添明
次按陰霾漸散，港股大市在美股帶動下回勇，重上250日牛熊分界線。不過大市稍略轉(zhuǎn)暖，投資者仍呈謹(jǐn)慎的態(tài)度，交投未算活躍，大戶手影更廖廖可數(shù)，難覓閃亮之筆，令筆者也有點捉襟見肘。可是，擔(dān)負(fù)搜尋大戶手影的重任，若能繼續(xù)如上周挖掘出華彩控股(8161-HK)般的投資機(jī)會，自然仍應(yīng)不遺余力。
翻閱聯(lián)交所資料，手表制造和零售商宜進(jìn)利(0304-HK)引起筆者的關(guān)注，該公司主席兼執(zhí)行董事及大股東周湛煌，本周三度出手，于2月25日至27日三個交易日，合共增持109.8萬股公司股份，每股平均價介乎8.506元至8.642元，將持股量由41.46%提升至41.57%，涉及資金近1000萬元。
此次也是周氏過去一年半來，首次入市增持公司股份。受其支持，宜進(jìn)利股價于8元水平初步構(gòu)造小雙底形態(tài)，周五收報8.87元，周氏帳面已小有盈利。目前現(xiàn)價相當(dāng)08財年預(yù)測市盈率約25倍，屬合理的水平。若3月中旬能順利完成Sincere Watch股權(quán)的收購，有利于其拓展亞洲高檔手表市場，擴(kuò)大網(wǎng)絡(luò)的覆蓋范圍，以降低美國業(yè)務(wù)的比例，并可增強(qiáng)其采購能力，帶來協(xié)同效益和惠及長遠(yuǎn)的發(fā)展。與此同時，宜進(jìn)利還是內(nèi)地消費高速增長的受益者，里昂早前即將其納為2008年首選的低價潛力股之一，給予買入評級和16.5元的目標(biāo)價。
宜進(jìn)利有大股東入市力挺股價，泰山石化(1192-HK)大股東蔡天真更為積極，今年以來已高達(dá)21次增持公司股份。
聯(lián)交所資料顯示，蔡氏最新一次增持為2月25日，以每股平均價0.46元，場內(nèi)買入296萬股。至此，蔡氏今年已運用資金超過4000萬元，合計增持了9088萬股公司股份，持股量由去年底的57.46%上升至58.86%。
可惜蔡氏馬不停蹄式增持，泰山石化股價卻每況愈下，近日創(chuàng)下0.39元的52周新低。市場主要擔(dān)心其財務(wù)壓力，高達(dá)31億元的票據(jù)和18億元的銀行借款，的確難令投資者放下心頭大石。公司高層近日表示將出售5艘油輪，套現(xiàn)約20億元，加上現(xiàn)時手頭上擁有的17.3億現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物，料可紓緩公司的財務(wù)狀況。
此外，公司現(xiàn)時正處于業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型期，隨著明后年公司附屬泉州船廠的造船業(yè)務(wù)和修船業(yè)務(wù)的全面投產(chǎn)，船廠業(yè)務(wù)將帶來穩(wěn)定及多元化的收入。特別是修船業(yè)務(wù)，不受行業(yè)周期的影響，毛利率可達(dá)40%甚至50%。若以全面投產(chǎn)后250艘的維修能力計，配合超過10艘的造船能力，船廠2010年占EBITDA的比重有望超過三分之一。
巨無霸基金華平現(xiàn)時持有泰山石化13.25%的股權(quán)位居第二大股東，顯然也是長遠(yuǎn)看好公司的發(fā)展前景。泰山石化周五收報0.46元，相當(dāng)于約5倍的09年預(yù)測市盈率，估值并不昂貴。