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新浪財經

期盼創業板與公司債雙突破

http://www.sina.com.cn 2008年03月03日 05:38 中國證券報-中證網

  

一些業內專家表示,創業板與公司債可能成為今年“兩會”期間資本市場方面的關注焦點,并有望取得重大突破。

  資料圖片

  □本報記者 趙彤剛 實習記者 丁冰

  資本市場一直是近年來“兩會”期間的熱點話題之一。“兩會”召開前夕,一些業內專家接受采訪時表示,創業板與公司債可能成為今年“兩會”期間資本市場方面的關注焦點,并有望取得重大突破。

  公司債突破在即

  加快發展公司債券市場,是我國資本市場當前最大的焦點問題之一。燕京華僑大學校長華生認為,“目前我國資本市場結構失衡,公司債規模有限。這和國際市場上公司債規模遠遠大于股市規模的局面有著較大差距,放手發展公司債市場,將對我國資本市場全局產生巨大影響。它對分流銀行存款、吸納經濟體系中過剩的流動性、降低上市公司的融資成本、促進銀行更多地為中小企業提供服務,都會產生重要作用。”

  在具體操作層面,華生建議,要擴大公司債發行的試點范圍;同時,公司債市場應該對普通投資者放開,允許二級市場買賣。“一旦允許普通投資者的參與,公司債市場將會很快活躍起來。”

  另外,對于紅籌股以及境外公司發行A股等當前熱點問題,華生表示:“我們不能因為擔心市場擴容壓力而鉗制開放的步伐。”他表示,我國改革開放已有30周年,在資本市場改革開放的日程表上,融資和再融資的市場化,是我國資本市場改革的方向。而紅籌股及境外公司發行A股是我們進一步開放的方向。“紅籌股登陸A股市場等問題是大勢所趨,不是短期行為,沒有權衡的余地。”

  創業板箭在弦上

  “美國次貸危機引發的全球金融市場劇烈震蕩進一步提示我們,做實‘標的’市場,暫緩發展‘衍生品’市場,夯實資本市場的基礎是中國資本市場的未來發展道路。”銀河證券首席經濟學家左小蕾圍繞“兩會”期間資本市場焦點問題作出上述評價。

  推出創業板,將是中國多層次資本市場建設的重要舉措。左小蕾認為,“創業板是以高科技創新公司為主體的股票市場,相對衍生品市場來說,是資本市場最基礎的市場之一,是各種衍生品市場的‘標的’市場之一。創業板的推出和發展,優先于其他衍生產品市場的發展思路是非常正確的。”

  她表示,創業板擴展了融資市場,有利于大量中小高科技公司的融資,推動創新型企業的發展;同時,它將使中小科技企業的戰略投資者退出渠道更暢通,有利于股權投資基金的發展;另外,還將加大直接融資的比例,有利于融資結構改變,降低間接融資比例過大帶來的金融風險;并增加了投資者投資高成長性行業的機會,有利于資本市場的發展。

  “‘標的’市場的堅實,將奠定衍生品市場的發展基礎,奠定整個資本市場的發展基礎,它可以支持經濟發展,避免類似美國次貸危機的事件傷害金融市場和實體經濟。”左小蕾說,“對于股指期貨,我認為推出時機成熟與否,不在于交易系統是否成熟,而在于參與其中的主體是否已明白衍生品的功能是防范風險,而不是投機獲利。以上市公司價值為投資目標的市場,才是資本市場的基礎。”她同時表示:“債券市場也是重要的‘標的’市場,大力發展公司債是夯實我國資本市場基礎的重要一環。”

  而華生則表示,在創業板之外,柜臺交易也不應忽視。“我國各地經濟發展不平衡,統一的創業板市場建立后,并不能因地制宜地解決各地中小企業的融資問題,而分區域的柜臺交易可以彌補這方面的不足。”

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