指數名稱指數代碼起始日終止日起始價收盤價漲跌幅％

　　中信標普30081600020080222200802293853．553836．34－0．447

　　中信標普5081605020080222200802293625．103611．26－0．382

　　中信標普全債81602320080222200802291125．451126．830．122

　　行業指數漲幅前五名

　　餐飲休閑84253020080222200802293534．83700．944．7

　　房地產84404020080222200802291154．581187．382．841

　　零售業84255020080222200802291846．841893．92．548

　　保險84403020080222200802292999．773070．292．351

　　商業銀行84401020080222200802292696．572727．091．132

　　標準普爾ＱＤＩＩ指數

　　ＢＭＩ中國（除Ａ、Ｂ股）指數ＳＰＣＱＸＳＤ2008022220080229261．56270．643．47

　　大中華區指數（除臺灣上市）ＳＰＣＱＸＴＤ2008022220080229239．33247．603．46

　　ＢＭＩ泛亞（除日本和臺灣）指數ＳＰＣＱＡＸＤ2008022220080229234．41239．482．17

　　ＢＭＩ全球指數ＳＢＢＭＧＬＵ2008022220080229176．60177．820．69

　　ＢＭＩ新興市場指數ＳＢＢＭＥＭＵ2008022220080229289．11293．831．63

　　□中信標普公司 羅林

　　中國較高的通貨膨脹率和近期國際金融市場的動蕩增加了中國經濟前景的不確定性，這將導致中國金融市場的風險溢價繼續維持在較高水平上，從而推動A股市場延續目前震蕩調整的態勢。

　　中國較高的通貨膨脹率將迫使短期利率持續上升并維持在較高水平上。目前銀行貸款利率已經達到8%并存在繼續上升的趨勢，在中國通脹率沒有顯著下降之前，較高的貸款利率不太可能持續下降。令投資者擔憂的是，中國較高的通脹率很可能不是一個短期現象，根據我們的測算，中國經濟實際工資的均衡增長率大約是8%，但2006年以來實際工資增長率高達12%左右，大幅度超越了實際工資的均衡增長率。與之相應的是，勞動力市場繃緊的跡象也十分明顯，甚至低端勞動力市場也出現了一定程度的緊缺現象。因此，中國較高的通脹率很可能持續一段較長時期，在此期間中國金融市場的風險溢價將維持在較高水平上。

　　與此同時，近期國際金融市場的動蕩一方面將推升中國金融市場的風險溢價水平，另一方面將吸引國際資本流入中國從而壓低中國的風險溢價水平。但國際資本流動本身的不確定性很大，因此對中國A股市場的影響可能主要表現在增加市場的波動性。