理財(cái)周報(bào)記者 張偉湘/文

　　 誰是兩市第一高價(jià)股？如果還停留在中國(guó)船舶（600150.SH）300元的印象，那就有點(diǎn)跟不上時(shí)代了。在現(xiàn)在的市場(chǎng)里，200元已是老大，僅此一只；而在短短一月間，老大的寶座就像走馬燈一樣在不同品種間輪換。誰能成為兩市第一高價(jià)股，視乎機(jī)構(gòu)操縱的節(jié)奏。

　　 2月26日，當(dāng)上證綜指創(chuàng)下去年10月以來最低點(diǎn)時(shí)，前期高企于200元之上的機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股也在悄然變化。中國(guó)船舶在短短的一個(gè)多月內(nèi)，已不再是兩市第一高價(jià)股，股價(jià)從290元左右直落170元。貴州茅臺(tái)也從230元的巔峰直下190元，大跌約20%，而山東黃金卻異軍突起，成為目前唯一一只維持在200元以上的藍(lán)籌股。

　　 盡管股價(jià)幾乎都體現(xiàn)為下跌，但是，各個(gè)高價(jià)股之后潛伏的暗流卻不一致。2月26日，中國(guó)船舶和貴州茅臺(tái)的成交量幾乎都比前一個(gè)交易日的水平上升了近3倍。但是，中國(guó)船舶的機(jī)構(gòu)減持非常劇烈，一天之內(nèi)就與散戶交換了約3.5億元的籌碼。貴州茅臺(tái)卻體現(xiàn)為機(jī)構(gòu)小幅增持，散戶流出的籌碼被機(jī)構(gòu)接單。而山東黃金成交量出奇地低迷，不論每日股價(jià)振幅是否超過10元，一連數(shù)天的交易量都維持在12000手附近。

　　 曾協(xié)助摩根斯坦利處理境內(nèi)資產(chǎn)的市場(chǎng)人士何培華博士認(rèn)為，目前機(jī)構(gòu)對(duì)個(gè)別股采取重點(diǎn)操作的手法比較顯眼。不論是對(duì)指數(shù)的打壓，還是對(duì)個(gè)股的換籌，價(jià)格變化的背后似乎都有“窗口指導(dǎo)”的痕跡。

　　 中國(guó)船舶機(jī)構(gòu)一天減持3.5億元

　　 據(jù)上證所TOPVIEW數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)船舶是近期股價(jià)下跌最明顯的高價(jià)股，以170至290元區(qū)間衡量，股價(jià)約下跌40%。并且在1月8日重返290元高位之后，機(jī)構(gòu)減持的趨勢(shì)和幅度隨著股價(jià)的回落變得愈發(fā)劇烈。

　　 數(shù)據(jù)顯示，今年1月初，中國(guó)船舶的券商和基金約持股73%，法人約持股17.6%，散戶只有接近6%。但這個(gè)數(shù)據(jù)在今年2月初就發(fā)生了轉(zhuǎn)變，券基持股量縮減至約71%，機(jī)構(gòu)持股量微升0.2個(gè)百分點(diǎn)。散戶持股量則上升至超過7%。

　　 而在2月26日，機(jī)構(gòu)出貨的舉動(dòng)非常決絕。2月25日上證所數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)船舶的散戶持股僅約接近9%，但2月26日就迅速增加到超過10%，一天之內(nèi)約有2000多個(gè)散戶選擇了買入。券基持股量則從68.3%劇減至66.7%。

　　 如果以當(dāng)天中國(guó)船舶180元均價(jià)和1.35億流通股本計(jì)算，當(dāng)天機(jī)構(gòu)減持約3.5億元，幾乎全部被散戶接單。成交明細(xì)顯示當(dāng)天賣盤實(shí)力遠(yuǎn)比買盤雄厚。

　　 貴州茅臺(tái)機(jī)構(gòu)持股量微幅上升

　　 與中國(guó)船舶不同的是，貴州茅臺(tái)當(dāng)天的成交量和機(jī)構(gòu)持股量之間卻顯示了微妙的變化。

　　 上證所數(shù)據(jù)顯示，2月26日，貴州茅臺(tái)成交量約35000手，成交額接近6.7億元，而在2月25日，其成交量才11000多手，成交額約2.2億元。隨后的2月27日和28日，成交量快速回落至7000手至12000手區(qū)間。

　　 成交量的放大，究竟是顯示了股價(jià)階段性的底部，還是機(jī)構(gòu)的出貨行為？

　　 TOPVIEW數(shù)據(jù)顯示，2月25日，券商和基金約持有貴州茅臺(tái)61.6%流通股，法人約持有27.3%，散戶約持有4.95%。但2月26日，這一系列數(shù)字變?yōu)椋喝�商和基金持�?1.85%，法人持股27.27%，散戶持股4.88%。由于券基微增，法人微減，機(jī)構(gòu)持股總量微增了約0.2%，幾乎全部接手散戶減少的接近0.1%的籌碼。當(dāng)天，最大的買家是編號(hào)為G24132的基金專用席，最大的賣家也是基金，編號(hào)為G27233。而據(jù)廣發(fā)證券交易系統(tǒng)顯示，當(dāng)天，最大手買入的成交價(jià)188.88元，與最大手賣出的成交價(jià)188.3元相比，差距并不大。

　　 山東黃金成交量波動(dòng)不大

　　 目前的兩市第一高價(jià)股山東黃金近一周的日成交量一直在1200手左右徘徊，成交額也維持在2.4億元左右，2月26日上證綜指大跌并未影響其按照自身的股價(jià)邏輯運(yùn)行。

　　 據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，山東黃金2月26日賣盤約有610個(gè)，買盤約有460個(gè)，賣盤的數(shù)量明顯大于買盤。最大的買盤是以196元成交507手，最大的賣盤是以198元成交500手，差距非常小。

　　 同時(shí)，按照TOPVIEW數(shù)據(jù)顯示，山東黃金的券基和法人持股量均呈上升趨勢(shì)，唯一減持的是散戶。2月18日，券商和基金約持有76.6%山東黃金，法人約持有10.08%，2月26日，持股比例分別上升為77.48%和10.16%。散戶持股數(shù)則從9.12%減少至8.49%，約1000個(gè)散戶拋出了山東黃金。

　　 重倉(cāng)股變換或?yàn)榻y(tǒng)一行動(dòng)

　　 其實(shí)，上述機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股的價(jià)格變化與各股的基本面并沒有太大關(guān)系。

　　 瑞銀分析師認(rèn)為，貴州茅臺(tái)的核心競(jìng)爭(zhēng)力是其品牌價(jià)值和市場(chǎng)壟斷地位，貴州茅臺(tái)可以輕易地通過價(jià)格調(diào)整維持其利潤(rùn)。從去年3月開始，貴州茅臺(tái)已兩次提高出廠價(jià)。今年1月的最近一次提價(jià)將為貴州茅臺(tái)增加10%的毛利潤(rùn)。

　　 中信證券有色金屬行業(yè)首席分析師李追認(rèn)為，山東黃金是典型的純黃金生產(chǎn)企業(yè)，其90%以上的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn)都來自于黃金業(yè)務(wù)。預(yù)計(jì)2009年以前礦石處理成本和克金成本每年都可以下降10%至15%。

　　 而股價(jià)跌得最厲害的中國(guó)船舶，不論是分析師，還是上市公司，都認(rèn)為公司的基本面沒有什么變化。中信證券分析師郭亞凌認(rèn)為，今年新船價(jià)格和成交量仍可維持高位，鋼價(jià)上漲已在預(yù)期之中，并不會(huì)影響中國(guó)船舶的業(yè)績(jī)，更重要的是，中國(guó)船舶并沒有撤單的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，產(chǎn)能擴(kuò)張和效率提高也可使中國(guó)船舶擺脫脫船的風(fēng)險(xiǎn)。

　　 那么，重倉(cāng)股變換的幕后因素究竟是什么？

　　 前述市場(chǎng)人士認(rèn)為，其實(shí)這在圈子里并不是秘密，不論是國(guó)內(nèi)的券商，還是國(guó)外的券商，近期在處置一些股票時(shí)似乎都有統(tǒng)一的口徑，例如近期瘋狂炒作的農(nóng)業(yè)股，早在去年12月上旬券商們的高管們?cè)缫阎獣圆⒂幸鉄o意地露出風(fēng)聲。至少就其所知，這在北京和深圳的圈子里已是公開的秘密，行情的發(fā)動(dòng)只是遲早而已。

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