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　　在連續(xù)走跌的大市中，熱點(diǎn)板塊宛如曇花一現(xiàn)，迅速由農(nóng)業(yè)化工板塊轉(zhuǎn)移到了創(chuàng)投板塊上。然而，由于創(chuàng)業(yè)旅程短暫，管理效率不高，多數(shù)創(chuàng)投個股的經(jīng)營凈利率數(shù)額參差不齊，實(shí)際盈利能力尚待提高，盲目投資，并非理性。

　　多數(shù)公司業(yè)績大增

　　盡管多數(shù)創(chuàng)投板塊公司年報公布滯后，但從其年報預(yù)增來看，多數(shù)公司的業(yè)績都將出現(xiàn)大幅度增長。其中，股價大漲的金風(fēng)科技2007年年報凈利潤達(dá)到了6.3億元，較之去年同期大漲473%，每股收益高達(dá)1.26元；馬應(yīng)龍三季度凈利潤達(dá)到了1.3億元，同比增長1倍以上，每股收益高達(dá)2.14元；力合股份三季度凈利潤達(dá)到了4811萬元，同比增長接近200%。

　　可是，從年報及三季度報表來看，代表實(shí)際盈利能力的經(jīng)營利潤率數(shù)據(jù)雖然高低不一，但均有明顯共性：經(jīng)營毛利率與經(jīng)營凈利率之間的差異相當(dāng)之大。其中，紫光股份三季度毛利率為6%，而凈利率僅僅只有0.5%，實(shí)際盈利微乎其微。復(fù)旦復(fù)華有過之而無不及，單從毛利率來看，可以稱得上高盈利公司，毛利率數(shù)據(jù)高達(dá)38%以上，而其凈利率卻僅僅只有4%左右。龍頭股份毛利率也在13%以上，但其凈利率也是微乎其微，僅僅只有0.5%。華工科技等個股的情況如出一轍。

　　一家公司的毛利率數(shù)據(jù)高昂而凈利率數(shù)據(jù)低廉，說明該公司耗費(fèi)在期間費(fèi)用與額外支出上的金錢數(shù)量龐大，乃至盡管公司主業(yè)收入豐厚，卻無法落實(shí)到最后利潤項的真金白銀方面。對于多數(shù)創(chuàng)投公司，實(shí)際情況正是如此。

　　我們以紫光股份為例，可以看到，截至2007年三季度，該公司的財務(wù)費(fèi)用高達(dá)2700萬元以上，管理費(fèi)用則在4400萬元以上，加總數(shù)額幾乎占據(jù)了同期主業(yè)利潤的一半比例，大幅度吞噬了主業(yè)收入的成果，乃至最后的凈利潤數(shù)值僅僅只有1400萬元左右。

　　收益多為投資所得

　　與此同時，我們還注意到：多數(shù)創(chuàng)投公司的投資收益項目數(shù)額高昂，對其凈利潤貢獻(xiàn)頗大。反過來說，也就是如果沒有投資收益的貢獻(xiàn)，多數(shù)創(chuàng)投公司的最后業(yè)績很可能被費(fèi)用支出“沖銷”得所剩無幾。其中，紫光股份三季度投資收益高達(dá)1267萬元，而其當(dāng)期凈利潤僅僅只有1400萬元；龍頭股份的三季度投資收益高達(dá)近3000萬元，是其當(dāng)期凈利潤的兩倍有余；力合股份的同期投資收益達(dá)到了3500萬元以上，而其當(dāng)期凈利潤也不過只有4800萬元上下。

　　綜合上述，多數(shù)市場人士認(rèn)為，創(chuàng)投公司經(jīng)營損耗巨大，運(yùn)營遠(yuǎn)非規(guī)范，距離高盈利狀態(tài)仍有一段距離，投資者如做中短線操作，需要仔細(xì)篩選鑒別，不可一概而論。

　　(井楠 文）