□本報(bào)記者 徐國(guó)杰 上海報(bào)道

　　連日的調(diào)整震蕩嚴(yán)重影響了投資者的信心，牛市是否已經(jīng)結(jié)束是投資者最大的疑問(wèn)。銀河穩(wěn)健基金經(jīng)理王勁松認(rèn)為，雖然市場(chǎng)的確面對(duì)諸多不確定因素，但中國(guó)強(qiáng)勁增長(zhǎng)的宏觀經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)將是牛市的最大確定因素。市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)也將會(huì)隨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的釋放不期而至。

　　市場(chǎng)陰霾正在散去

　　王勁松認(rèn)為，目前階段，市場(chǎng)的不確定性尚沒(méi)有完全消除，但形勢(shì)正在逐步好轉(zhuǎn)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)減速已經(jīng)成為市場(chǎng)的普遍預(yù)期，證券市場(chǎng)也已經(jīng)給予了比較充分的反映，國(guó)內(nèi)方面管理層也已經(jīng)充分認(rèn)識(shí)到經(jīng)濟(jì)所面臨的困難，及時(shí)對(duì)政策導(dǎo)向進(jìn)行了適度調(diào)整，很大程度上消除了超調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。之前投資者普遍擔(dān)心藍(lán)籌股巨額融資對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)了很大沖擊，但管理層表態(tài)將對(duì)上市公司頻繁巨額融資行為加以限制，顯示了政策面上對(duì)市場(chǎng)的呵護(hù)之心。

　　而從市場(chǎng)估值的角度來(lái)看，經(jīng)過(guò)前期的大幅下跌，目前滬深300指數(shù)07-09年的市盈率分別下降到30、22和18.5倍，這一估值水平應(yīng)該已經(jīng)回到合理估值區(qū)間，很多股票經(jīng)過(guò)深幅回調(diào)已經(jīng)具有了比較顯著的投資價(jià)值。因此，王勁松認(rèn)為，當(dāng)前的市場(chǎng)下跌，已經(jīng)更多的是受到恐慌和悲觀情緒的影響，對(duì)于理性的中長(zhǎng)線投資者來(lái)說(shuō)，當(dāng)前也許正是尋找合適的基金產(chǎn)品，逐步介入市場(chǎng)的良好時(shí)機(jī)。

　　在震蕩中尋找機(jī)會(huì)

　　王勁松表示，在2008年，銀河穩(wěn)健基金更強(qiáng)調(diào)在亂市中尋找確定因素，進(jìn)而追求穩(wěn)中求勝。

　　王勁松認(rèn)為，在2008年的投資中，要通過(guò)精選個(gè)股獲取超額收益，重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明確，估值也有吸引力的行業(yè)和個(gè)股。因此銀行股以及零售、醫(yī)藥、機(jī)械行業(yè)及一些成長(zhǎng)性良好的品種將會(huì)是銀河穩(wěn)健基金在2008年關(guān)注的重點(diǎn)。王勁松表示，雖然目前市場(chǎng)各方對(duì)銀行股分歧比較大，對(duì)貨幣緊縮環(huán)境下銀行股的盈利前景比較擔(dān)憂，但總體上看，銀行的盈利增長(zhǎng)相對(duì)其他行業(yè)上市公司更加確切，目前的估值水平已具有一定的吸引力，銀行股未來(lái)的上漲空間值得看好。

　　而對(duì)個(gè)人投資者而言，2008年波動(dòng)市場(chǎng)中基金的專(zhuān)家理財(cái)優(yōu)勢(shì)將更加明顯。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在2007年較為震蕩的牛市行情中，有201只基金的年度收益跑贏同期上證指數(shù)；而在2006年是單邊上漲的牛市行情，80%的基金無(wú)法跑贏上證指數(shù)。王勁松認(rèn)為，2008年將是一個(gè)比2007年更加動(dòng)蕩的市場(chǎng)，個(gè)人投資者直接投資股市來(lái)獲利的難度將更大。