□中原證券研究所 張剛

　　春節(jié)后部分權(quán)重股巨額再融資計(jì)劃導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)的恐慌情緒在本周有所緩解，大盤(pán)開(kāi)始震蕩回穩(wěn)，上證綜指在下探4123點(diǎn)之后展開(kāi)小幅反彈，但由于市場(chǎng)觀望情緒較重，導(dǎo)致成交量始終未能有效放大。目前來(lái)看，大盤(pán)短線下跌的空間已基本探明，但調(diào)控預(yù)期的不明朗使得市場(chǎng)能否轉(zhuǎn)暖仍需進(jìn)一步考察。

　　本周對(duì)市場(chǎng)影響較大的因素主要是管理層針對(duì)再融資問(wèn)題的表態(tài)和巨量限售股的解禁。針對(duì)近期市場(chǎng)愈演愈烈的“巨額再融資”事件，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人25日表示，上市公司再融資是資本市場(chǎng)的重要功能，是市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置的重要方式之一，但絕不應(yīng)是惡意“圈錢(qián)”行為。雖然上市公司提出再融資議案是上市公司按照法律要求通過(guò)內(nèi)部法定程序的自主行為，但上市公司在做出再融資決策前，應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)情況和自身實(shí)際需求，慎重考慮籌資規(guī)模和籌資時(shí)機(jī)，慎重考慮投資者的承受能力。管理層的表態(tài)明確指出上市公司紛紛公布再融資計(jì)劃已經(jīng)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生了較大的影響，在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下不利于股市的平穩(wěn)運(yùn)行。與此同時(shí)，部分出臺(tái)了再融資計(jì)劃的上市公司也對(duì)相關(guān)融資預(yù)案進(jìn)行了一定的調(diào)整，有的甚至取消了之前既定的增發(fā)計(jì)劃。這些利好消息在本周緩解了投資者對(duì)巨額再融資加劇資金供求緊張局面的擔(dān)憂，使得市場(chǎng)信心有所恢復(fù)。

　　本周三，招商銀行的25億股限售股解禁顯得較為平穩(wěn)，由于之前該股已調(diào)整較為充分，短線具備了反彈動(dòng)力，而公司基本面穩(wěn)定，盈利預(yù)期較為明確，因此并未對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生較大的沖擊。另外，本周又有一批基金公司獲得專戶理財(cái)資格，國(guó)內(nèi)第60家基金公司農(nóng)銀匯理基金管理公司也宣告成立，機(jī)構(gòu)投資者的隊(duì)伍正在逐步穩(wěn)定增長(zhǎng)。根據(jù)最新的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前滬深300成分股2008年動(dòng)態(tài)市盈率已降至26倍左右，處于較為合理的估值區(qū)間，而周邊市場(chǎng)尤其是香港市場(chǎng)在中資股、尤其是金融股的帶領(lǐng)下持續(xù)反彈，也有利的刺激了A股市場(chǎng)的止跌企穩(wěn)。

　　本周市場(chǎng)普漲特征明顯，金融、傳媒、能源電力以及創(chuàng)投概念等板塊領(lǐng)漲大盤(pán)。雖然熱點(diǎn)較多，但成交量的萎縮顯示出市場(chǎng)跟風(fēng)追漲的熱情并不高，上述板塊能否帶動(dòng)大盤(pán)持續(xù)走強(qiáng)仍需觀察。我們認(rèn)為，本周大盤(pán)權(quán)重股雖有止跌反彈跡象，但并不能確認(rèn)已經(jīng)有效止跌，而小盤(pán)股多數(shù)仍處于低位蓄勢(shì)階段，正耐心等待大盤(pán)探明底部。

　　下周一包括中國(guó)平安31.5億股限售股在內(nèi)，大約有2400億元市值的限售股解禁，因此市場(chǎng)資金面的壓力依然較大。目前來(lái)看，各種不確定因素依然存在，市場(chǎng)各方需要等待政策面的明朗，建議投資者關(guān)注超跌的藍(lán)籌股、估值相對(duì)較佳的能源電力、鋼鐵行業(yè)、港口行業(yè)、以及具有創(chuàng)投概念的電子科技行業(yè)等。