□渤海投資研究所 秦洪

　　本周A股市場先抑后揚，上證綜指在震蕩中縮量走強，投資者持股信心有所增強，而上證指數(shù)在周K線圖形成了一根單針探底的K線組合，似乎表明市場春“升”行情的預(yù)期漸趨明確。

　　事實上，本周A股市場的小幅反彈走勢來得并不容易，隨著限售股解禁、權(quán)重股巨額再融資等諸多因素沖擊，市場的牛市預(yù)期已經(jīng)漸行漸遠。牛市行情需要兩個關(guān)鍵預(yù)期的配合，一是上市公司業(yè)績的高成長預(yù)期，二是資金面充分寬裕的樂觀預(yù)期，但由于限售股解禁、權(quán)重股的再融資，市場對資金面寬裕的樂觀預(yù)期已經(jīng)發(fā)生了改變，這可能也是前期權(quán)重股以及A股市場大幅回落的原因。

　　但近期市場出現(xiàn)了兩大積極信號，使得牛市預(yù)期或?qū)⒌玫街厮堋Ｒ皇侨嗣駧派�值和政策面暖風頻傳。隨著美元的大幅走低，人民幣繼續(xù)加速升值，本周五更是突破了7.11元重要關(guān)口，有望為A股市場帶來新的增量資金，使得資金面相對寬松的預(yù)期有所強化。二是發(fā)展壯大機構(gòu)投資者隊伍的消息。本周國內(nèi)第60家基金管理公司獲批成立，專戶理財資格的繼續(xù)放開，第三批新股票型基金獲批發(fā)行，意味著機構(gòu)資金的隊伍日趨龐大，有利于改善一度受到考驗的資金面寬裕的預(yù)期。

　　受此積極信號影響，本周后半周A股市場開始漸趨活躍，但成交量一直未有效放大，本周滬市日均成交量僅維持在800多億元。如此的成交量水平雖然有望維持A股市場相對活躍的走勢，但希望在如此成交量的基礎(chǔ)上出現(xiàn)一波春“升”行情是不太現(xiàn)實的。近期A股市場的走勢尚處在等待質(zhì)變的量變過程中，即積聚著春“升”行情的動能。這主要體現(xiàn)在兩方面，一是成交量方面。由于新發(fā)行基金、老基金拆分等因素，將源源不斷地給A股市場輸送新鮮血液，未來的買盤力量會不斷膨脹，從而有望推動成交量在3月份再上新臺階。二是市場熱點方面，目前也處在量變過程中，多頭資金正在通過熱點的輪換達到與市場對話的目的，即究竟什么樣的板塊能夠得到大多數(shù)資金的認可，從而為A股市場的春“升”行情準備領(lǐng)漲先鋒，而熱點的輪換格局也是市場從橫向震蕩的走勢過渡到單邊上漲春“升”行情的量變階段。

　　就本周盤面熱點來看，未來市場的領(lǐng)漲板塊極有可能體現(xiàn)在高含權(quán)股板塊和行業(yè)景氣相對樂觀的品種這兩大板塊中。3、4月份正好是上市公司年報披露的密集周期，年報高送配的板塊或個股極有可能反復(fù)震蕩走強，本周金風科技在除權(quán)后的持續(xù)填權(quán)走勢將強化這一預(yù)期。而鋼鐵、水泥、有色金屬等產(chǎn)品價格有著積極預(yù)期的板塊，在本周也有不俗的走勢，也有望成為春“升”行情的領(lǐng)漲先鋒。另外，對于創(chuàng)投概念股、三通概念股等品種來說，由于近期存有較強的題材刺激，可能也會蘊涵不錯的投資機會。

　　當然，在行情量變過程中，往往會出現(xiàn)“春寒料峭”的走勢，投資者必須重視外圍市場的波動可能帶來的沖擊。但畢竟目前市場政策面趨暖明顯，牛市行情預(yù)期有望重塑，筆者認為下周大盤或?qū)⒃谡鹗幮顒葜欣^續(xù)上移市場重心。